上半年权益类投资“不给力” 险资仓位占比降至12.38%

　　A股市场上半年出现大幅波动，拖累保险公司权益投资收益，其纷纷调低仓位避险。根据银保监会7月初披露的数据，2018年1-5月，保险资金在股票和证券投资基金1.92万亿元，占比12.38%，处于低位。

　　由于权益市场表现不佳，保险资金加大了固定收益类资产配置比例，其中银行存款19773.93亿元，占比12.72%；债券55280.75亿元，占比35.55%。

　　“还好今年年初进行了减持，否则上半年的收益可能不到2%。今年权益类市场调整的幅度较大，而且蓝筹出现补跌行情，部分银行股的跌幅甚至超过30%，而这些蓝筹板块又是保险资金重点的投资对象，险资虽然整体仓位不高，但由于调整幅度较深，因此收益回撤较大。从目前的收益来看，今年的收益率应该在4.2%到4.8%之间。” 一位华南的险企资管中心负责人告诉21世纪经济报道记者。

　　银保监会最新发布的数据显示，今年1-5月，保险资金运用收益资金运用余额155487.46亿元，较年初增长4.21%。

　　值得一提的是，股票收益“不给力”，保险资金避险情绪升温。今年1-5月，保险资金在股票和证券投资基金1.92万亿元，占比12.38%。

　　银保监会披露的数据显示，今年1月底、2月底、3月底和4月底，保险资金在股票基金的余额分别是2.01万亿、1.93万亿、1.9万亿元、1.88万亿元；占比分别是13.38%、12.85%、12.46%和12.19%，呈现连续4个月下降的趋势。

　　某保险公司资管部门负责人对21世纪经济报道记者表示，资本市场波动对保险资金收益率影响较大，综合收益率明显承压，权益资产可能不仅无法提供正贡献，还可能负收益。不过一些举牌后进行长期股权投资的保险公司情况相对较好，因为股价下跌不用反映在收益率上。

　　不过也有保险资金认为，随着A股的大幅下调，风险基本出清，投资机会反而逐渐显现。中国人寿保险集团公司首席投资官、中国人寿资产管理有限公司总裁王军辉近日表示，看好新兴市场，尤其是A股和港股。首先，他认为进入MSCI对A股市场而言，构成了长期利好，“从估值来说，A股和港股都处于洼地。以前A股的估值比美股高，现在标普500和纳斯达克都比A股估值高。”

　　权益类市场回调，保险资金加强了对债市和非标市场的布局。今年1-5月，债券投资55280.75亿元，占比35.55%；其他投资61185.74亿元，占比39.35%。

　　作为低风险承受者，保险资金的配置中80%为固定收益类资产。在今年企业信用环境收紧的大背景下，债市收益率较高，这对于保险公司来说相对利好。

　　某保险资产管理公司人士对21世纪经济报道记者表示，固定收益类估计会有分化，比如低评级信用债的利差可能还会拉大，信用风险识别能力会越来越重要。未来资产证券化产品的供给或将增加，且较传统非标产品具有较高的流动性、灵活性和风险隔离的特点，符合险资风险偏好，所以也会增加对于资产证券化产品的关注。

　　虽然债市表现整体向好，但是随着信用违约事件增多，机构认为对债市的策略要一分为二。在严监管和资金面偏紧大背景下，信用债违约风险或将有增无减，对信用定价能力提出更高要求。