监管层对并购重组业务审核日渐趋严，令诸多上市公司“麻雀变凤凰”的预想最终成空，更令不少想从中获利的股东、机构深陷其中，甚至不得不冒着违规的风险匆忙撤离。如科达股份(600986）等上市公司，近期均发布了相关股东违规减持的公告，个中缘由，引人深思。
重组失败忙减持
15日，鲁亿通(300423）公告称，因个人资金需求，公司股东陆金海计划自2016年10月20日起的6个月内，以大宗交易方式减持本公司股份不超过253.52万股，占公司总股本的比例为2.35%。目前，陆金海持有公司792万股，占公司总股本7.35%。其中660万股于今年2月17日解除限售并上市流通，132万股为2015年度权益分派后持有。
值得关注的是，在今年7月，持有鲁亿通7.35%股份的刘明达也称，计划在2016年7月7日至2016年12月31日期间以大宗交易方式减持其手中所有股份。
对此，业内分析人士表示，股东减持或因公司转型重组受挫所致。
资料显示，鲁亿通自今年6月初发布重组预案，拟作价30.6亿元收购从事“比特币挖矿技术”的嘉楠耘智，并拟募集配套资金不超过16.7亿元，用于区块链ASIC芯片研发项目等。但此次重组一出现就备受监管层关注，在今年6月至8月期间，深交所几乎以每月一封的频率向鲁亿通发出问询函。
在监管趋严的背景下，鲁亿通不得不在9月29日的公告中明确表示，由于近期国内证券市场环境、监管政策等客观情况发生变化，尤其是修订后《上市公司重大资产重组管理办法》的出台使得继续推进本次重组事项将面临重大不确定性。经审慎研究，公司决定终止重大资产重组。公司前景也变得令人担忧。
而同日公布股东减持公告的科达股份也存在类似问题。公司于今年3月发布重组预案，拟斥资30亿元“大手笔”收购爱创天杰、亚海恒业、智阅网络及数字一百等4家公司相关股权。但随后，证监会即问询是否存在“估值虚高”“利益输送”等问题，在监管压力下，公司不得不大幅调整定增方案，将其缩水至8.95亿元。15日的公告显示，公司股东褚旭于13日通过集中竞价方式合计减持公司股份9.31万股，套现162.70万元。而在10日，公司还公告称，持股5%以上股东上海百仕成投资中心，于9月30日通过大宗交易方式减持所持367万股，占公司总股本比例为0.42%。
当然，类似情况并不少见，如步森股份(002569）9月底公告称，步森集团及其一致行动人吴永杰为满足自身资金需求进行减持，合计减持股份300万股。权益变动完成后，步森集团直接持有上市公司640万股股份，占上市公司总股本的4.57%，吴永杰直接持有上市公司105万股股份，占上市公司总股本的0.75%。而不久前，公司高管财务总监袁建军也曾通过大宗交易方式减持步森股份约5.63万股。
分析人士表示，步森股份重组频频受挫，是股东及高管撤离的主因。公司2016年中报显示，其上半年归属于上市公司股东的净利润亏损2308.44万元，营业收入同比下降15.26%，前景令人担忧。
违规现象渐增
“重组失败、暂缓等消息，直接关系到上市公司的经营业绩、转型成败，对股价的打击性较大，加重股东对公司未来担忧，促使其撤出。”中诚顾问首席投资分析师王瑞鑫对经济导报记者表示，这是近期重组上市公司减持信息增多的原因。
不过，或是由于退出过于匆忙，类似公司的减持中，违规现象日渐明显。
如科达股份15日公告中就称，减持公司股份的褚旭与褚明理、周旋为关联方，而减持前这一关联方合计持有公司8.79%的股份，为公司持股5%以上的股东。按照证监会发布的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》等法规，重要股东通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15个交易日前预先披露减持计划，显然褚旭未通过上市公司预披露其减持计划而进行减持已经违规。
科达股份公告称，褚旭及褚明理已深刻认识到本次违规行为的严重性，特向投资者表示歉意。今后会要求相关股东认真学习资料，并亲自或设立专人负责与上市公司沟通。
另外，9月29日精伦电子(600355）也公告称，公司控股股东张学阳于9月27日收到证监会出具的《调查通知书》，因其在减持精伦电子股份达到5%时，未按照规定履行报告、披露义务，并继续超比例减持，证监会决定对其立案调查。
对于上述违规减持行为，王瑞鑫表示，重要股东、高管对上市公司的经营情况更为了解，更能意识到股价与公司实际价值的背离，加上近期市场行情低迷，使得减持现象增多。其中，部分股东减持套现过于急切，忽视了监管法规的限制。
受访分析人士表示，违规减持会损害上市公司及中小股东利益，监管层虽然近期加强举措，但违法成本依然很低，故监管效应难显。为此，有市场投资者建议，证监会不仅在经济上对违规股东进行处罚，还应在证券市场准入等方面对其加以限制，从根本上加大其违法成本，从而切实有效地维护市场的合法权益。
初审编辑：
责任编辑：孔秀
