受欧美股市破位下跌影响，国内股市近日一度低迷，市场观望情绪浓厚，然而ST板块一扫过去颓势逆势向上，ST慧球（600556）、*ST毅达（600610）、*ST蓝科（601798）等个股连续上涨。集ST概念与避险概念于一身的鲁股市场*ST天业（600807）虽然债务缠身，但已连续3日涨停，成为股市热点。
12月20日，*ST天业（600807）发布《关于公司股票交易异常波动暨风险提示的公告》，公司股票于12月17日、18日、19日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过15%，股价波动异常。尽管公司涨幅明显但背后存有诸多风险，通过对*ST天业（600807）面临的风险及解决困境所做的努力进行梳理，有助于投资者全面了解公司，适时规避风险，注意理性投资。
公司亏损严重 财务费用侵蚀利润
*ST天业（600807）前身为济南百货，1994年在上海证券交易所上市交易，成为山东首家商业企业上市公司。进入21世纪我国加入WTO后，许多零售业和大型超市蓬勃兴起，曾经盛极一时的百货大楼经营状况每况愈下。2006年末，经山东天业房地产开发集团有限公司（下称“天业集团”）重组；2007年，济南百货更名为山东天业恒基股份有限公司（股票简称“天业股份”，股票代码：600807）。此后，天业股份经过多年的发展，已成为涵盖房地产、矿业、金融、创投等多个领域的综合性公司。
2017年天业股份（600807）业绩出现亏损，全年实现营业总收入20.40亿元，同比减少8.91%；实现净利润 -2.27亿元，同比减少268.02%。2018年5月3日，天业股份更名为*ST天业（600807）。2018年公司业绩继续恶化，亏损进一步扩大，根据公司三季报，前三季度实现营业收入9.50亿元，同比减少25.25%，实现净利润为 -10.00亿元，同比下滑1161.96%，亏损情况愈发严重。
在陷入巨亏的同时，*ST天业（600807）财务费用高企。2018年前三季度，*ST天业（600807）财务费用高达9.67亿元，比2017年同期增长182.03%，主要原因为公司贷款利息罚息增加。公司筹集资金的成本越来越高，居高不下且不断增长的财务费用拖累公司业绩。
52亿元资金去哪了？
针对*ST天业（600807）2017年年报，瑞华会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告。瑞华会计师事务所在审计报告中对2017年总计52亿元资金的去向表示质疑，52亿元包括2017年度开展保理业务对外借款25.93亿元、旗下小额贷款公司对外借款8352万元，其他应付款余额中包括非金融机构及个人借款余额13.96亿元及对外担保金额11.67亿元。对此*ST天业（600807）回应称该意见“客观地反映了公司的实际情况和财务状况，公司董事会同意公司2017年度财务报告出具的无法表示意见的审计报告。公司董事会将采取有效措施，尽力消除上述风险因素”，“并力争12个月内解决公司目前面临的问题，维护公司和全体股东的利益”。
5月2日，*ST天业（600807）收到《中国证券监督管理委员会调查通知书》（鲁证调查字[2018]7号），中国证监会对公司涉嫌违反证券法的行为进行了立案调查。同天，公司还收到上海证券交易所《关于对山东天业恒基股份有限公司2017年年度报告的事后审核问询函》，上交所对公司控股股东资金占用、公司对外担保、公司负债等款项要求公司予以充分披露。
大股东股份被拍卖
10月20日，因*ST天业（600807）控股股东天业集团借款合同纠纷，天业集团持有的公司1.84亿股无限售流通股和0.76万股限售流通股被轮候冻结，期限3年。天业集团持有公司股份2.61亿股，占公司总股本的29.45%，至此天业集团所持股份全部被冻结。
另外，因华宝信托与天业集团债务关系，12月17日，山东省高级人民法院在阿里巴巴司法拍卖网络平台对天业集团持有公司的4670万股无限售流通股进行司法拍卖，根据拍卖结果，国通信托有限责任公司最终以1.71亿元竟得标的股份。一旦交割手续完成，天业集团持有公司股份的比例将减少至11.53%。
试图引入战略投资者
为了完善公司治理结构，优化内部股权结构，摆脱公司面临困境，*ST天业（600807）控股股东天业集团试图引入战略投资者。1月23日，天业集团与鲁信集团签署《股权转让意向书》，但两者未能就交易的具体条件达成一致意见，最终以失败告终。5月10日，天业集团股东刘连军先生和济南高新城建签署了《股权转让协议》，刘连军先生拟将其持有的天业集团10.2%股权转让给济南高新城建，在此基础上，济南高新城建成为天业集团的实质性战略投资者。但双方交易仍存不确定性。
济南高新城建是一家控股企业，实力雄厚，如果此次股权转让顺利实施，济南高新城建将积极帮助天业集团盘活资产，通过整合政策资源、金融资源等优势，加快推动天业集团改善生产经营状况，提升发展能力和盈利水平；并为*ST天业（600807）提供资源及资金支持，增强公司业务发展和市场运营能力。
寻求债务和解
据新京报报道，*ST天业（600807）已被深圳法院列为失信被执行人。为了寻求债务和解，解脱公司面临困境，12月1日，*ST天业（600807）发布《关于公司债务和解方案的公告》，称公司已与部分债权人达成和解，产生债务重组收益约8353万元，还在与30余家债权人、合计约47亿元债务进行和解谈判。和解方案主要有两个，一是本金折让，一次性结清，利息减免；二是本金全额分期支付，利息减免。
但是，最终能否协商谈判成功还存在着较大的不确定性。没有达成和解的债务可能会导致债权人对公司继续采取诉讼、仲裁、冻结银行账户等措施，这将影响公司的持续经营能力。（齐鲁财富网 李宗超 ）
初审编辑：周海升
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