被称为“史上最牛VC”的软银集团旗下愿景基金计划收购共享办公空间WeWork大多数股份。只是,这个计划或将生变,高估值独角兽再度成为市场焦点。
据海外媒体报道,软银集团计划向共享办公企业WeWork注资20亿美元,最早在本周公布。值得注意的是,软银的愿景基金不会参与到这一轮注资。
一直以来,WeWork是软银重要的投资对象之一,但20亿美元的融资规模远低于软银此前计划投资的规模。就在去年10月,市场就已经传出消息,软银正就出资150至200亿美元收购WeWork多数股权进行谈判,投资资金很可能来自软银愿景基金。若此次交易能够完成,将成为过去十年的全球初创热潮中规模最大、最重要的一次交易。
在20亿美元的注资计划下,软银不会成为WeWork的控股股东。也有消息指出,WeWork股东不愿向软银出售过多股份,也是投资规模大幅削减的原因之一。
WeWork是高估值独角兽的代表之一,在去年11月敲定的最新一轮融资中,该公司估值已经达到420亿美元。只是,这家共享办公巨头在迅速拓展的同时,亏损也在进一步扩大。业绩报告显示,2017年WeWork营收8.86亿美元,亏损9.33亿美元。而且,WeWork在去年前九个月时间里支出是营收的两倍,这就导致公司的净亏损达到12亿美元。市场预计,2018年WeWork可能亏损约20亿美元。
其实,软银愿景基金的重要投资人——沙特阿拉伯公共投资基金(PIF)以及阿布扎比的穆巴达拉投资公司已经告知软银高管,他们对于软银协商收购WeWork大多数股份的交易感到担心。值得注意的是,PIF和穆巴达拉投资公司正是出于对WeWork高估值的担忧。
值得注意的是,WeWork在美发行的公司债价格持续下跌,发行利率达到7.875%,2025年到期的公司债收益率现在已经达到10.5%,超过了阿根廷发行的美元债券。有分析人士认为,WeWork更像是一家传统的写字楼租赁公司,如果未来办公空间市场需求下降、租金下跌,WeWork可能会陷入10至15年固定租约的泥沼之中。即使没倒下,“挤泡沫”也在所难免。
如今,联合办公的风潮依旧席卷全球市场。艾瑞咨询指出,在租金收入占比过大的情况下,只有少数联合办公空间公司能够做到盈利。如何建立可持续的盈利体系,成为当前联合办公空间面临的关键问题。第一太平戴维斯深圳公司副董事总经理吴睿表示,WeWork通过Reits(房地产信托基金)方式收购并持有物业,而国内运营商也开始探索不动产基金模式。在资产证券化更加成熟的大背景之下,联合办公持有重资产物业更具备灵活性,轻重结合的运营模式也将是联合办公未来的发展趋势。
初审编辑：周海升
责任编辑：王晓滨
