周期行业维持强势 白酒增长超预期

　　证券时报记者 李曼宁

　　伴随2018年年报披露收关,A股市场各行业景气度显露。据证券时报记者粗略统计,截至4月29日,已披露年报公司中,采掘、钢铁、休闲服务、食品饮料和化工整体增速较快,这5大行业公司的2018年净利增速中位数排名居前,分别达33.46%、26.72%、18.04%、16.36%、14.32%。

　　此外,非银金融、传媒、有色金属、汽车和电气设备行业公司的净利增速中位数显示为负,行业整体增速呈下滑态势。

　　周期行业延续强劲表现

　　采掘、钢铁、化工等周期行业延续强劲表现。具体来看,采掘行业整体增速最突出。其中,山西焦化净利增幅最大。公司2018年实现营业收入72.29亿元,同比增长20.58%;净利润15.33亿元,同比增长逾15倍。

　　从采掘细分行业看,焦炭加工行业表现最亮眼。除了山西焦化,云煤能源、ST安泰、宝泰隆、金能科技、美锦能源、ST云维、陕西黑猫等业内公司业绩均实现了增长。

　　2018年,国内焦炭市场总体上呈现先抑后扬整体震荡上涨态势,全国焦炭产量比上年有所下降。由于限产的力度不断加大,以及高炉产能利用率持续回升,造成的焦炭缺口对支撑焦炭价格上涨起到了关键作用。

　　钢铁行业中,重庆钢铁生产经营业绩创下历史最好水平。公司2018年实现净利17.9亿元,同比增长458.57%,增幅居行业之首。值得一提的是,钢铁行业去年稳中向好,并迎来集体增长。除了西宁特钢外,其他钢铁行业公司去年全部实现了盈利,其中,近九成公司处于净利增长的状态。

　　化工行业中,三爱富2018年实现净利5.43亿元,同比增长逾10倍,增幅为行业之最。不过,公司业绩增长主要源自于资产重组收益,去年公司剥离大部分化工业务、进入教育信息化领域,因此,业绩收入同期可比性不太强。若不考虑非经常性损益,永太科技、神马股份、淮北矿业、华谊集团4家化工企业的去年扣非后净利增速也在10倍以上。

　　白酒行业超预期

　　除了前述周期行业,休闲服务、食品饮料行业去年的业绩表现同样不俗。其中,食品饮料行业中的白酒行业业绩“一片红”,已披露年报的白酒股业绩全部呈现增长态势。在收入、利润的高基数背景下,贵州茅台、五粮液等龙头公司的“成绩单”仍然抢眼。

　　2018年高端白酒量价齐升。贵州茅台2018年实现营收772亿元,同比增长26%;实现净利润352亿元,同比增长30%。其中,公司2018年销售茅台酒3.25万吨,同比增长7.5%,营收为655亿元,同比增长25%。茅台酒实际销量超2018年2.8万吨销售计划及市场预期。

　　五粮液2018年实现营收400.30亿元,同比增长32.61%;实现净利润133.84亿元,同比增长38.36%。期内,公司高价位白酒收入占比进一步提升,在产品结构优化的带动下,公司毛利率水平达到77.59%,毛利率创上市以来新高。

　　泸州老窖2018年实现营收130.55亿元,同比增长25.6%;实现净利润34.86亿元,同比增长36.3%,其中国窖1573收入高增速持续。

　　今年一季度,受益于春节前后动销良好,白酒行业维持高景气度,甚至普遍超越市场预期。贵州茅台、五粮液、泸州老窖等公司也开局亮丽,净利增幅均超过30%。