盘前机构策略：积极因素开始显现 逐步抄底弱周期白马

　　广州万隆：在政策支持催化下 行情可能进一步延续

　　周四出现调整，主要有两个因素的干扰，第一，周三欧美股市集体出现下挫，而A股跟跌不跟涨的尿性也就决定了周四开盘的不景气，而且周三道琼斯指数一波低开直线击破了防守许久的年线位，这一技术形态上的变化使得投资者进一步对于身居高位的美股产生了担忧；第二，周五在现在这个比较敏感的时刻，很多短线资金有想去规避周末消息面上不确定的想法，而在这两大因素制约之下，也就导致了周四的市场走势陷入了不太乐观的状态。

　　但从格局的角度来看，周四市场虽然调整，可情况也没有想象中的那么悲观，因为近期针对股市，各大监管领导轮番出来喊话，主流媒体持续对A股进行报道，这实际上可以理解为一种比较隐晦的托底行为，而时间节点上，马上就要到六月份了，之前市场预期科创板在六月初可能会进行最后一次测试，随后就会进入落地阶段，而近期科创板也公布了首批过会的三家企业，这一系列的动作都实实在在的说明，科创板真的是要来了！所以现在的市场往下有政策托底，往上又有些信心不足，这才使得目前的指数显得有些犹豫！

　　而正是在指数这种上下两难的僵局下，市场的热点反倒是疯狂运作，近期的芯片、稀土、农业等概念可谓是炒飞了天，包括周四指数虽然最终收阴，但涨停个股仍然有50余家，因此在这种市场结构性机会爆发的情况下，我们广州万隆认为，投资者如果每天还看着指数来决定操作与否，可能意义已经不大，现在在操作上，应该要坚持轻指数，重个股的策略，投资者对于手中的股票一定要汰弱留强，去伪存真，抓紧调仓换股优化自身的仓位结构才是应对现在行情的王道。

　　所以，现在的市场并不是没有机会，只是在于大家怎么去选择，敢不敢选择，而选择的方向其实很明确，热点来回切换却始终逃离不了“科技兴国”的大范围，包括周四的农业、前天的稀土，它们作为反制手段被提出，最终的目的还是中国想要获得科技上的发展空间，所以周四科技股虽然调整，但在科创板落地、两国博弈、政策支持的催化之下，其行情可能还会进一步的延续。

　　东北证券：美债倒挂无需过度紧张

　　近几日市场受贸易冲突不确定性、全球避险情绪升温等多重因素表现较为低迷。市场对于中美之间博弈的预期逐渐走向修昔底德陷阱等大国冲突方面，而即使在最悲观的假设下双方走向全面对抗，其过程也将是曲折的，而且距离6月底日本G20中美双方首脑会晤还有1个月左右的时间，双方提前恢复高层谈判的概率更大。市场后续上行的动力在于贸易问题边际改善的可能以及在外部压力以及4月经济读数走弱之后，政策偏宽松的空间的增大，如上周下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率以及车辆购置税的调整等。

　　欧美主要国家的国债收益率跌幅不断扩大、价格不断升高，反映出市场对全球经济前景较为悲观。由于历史来看收益率倒挂对于股市调整的领先时间较长，并不是合适的择时指标，但连续倒挂之后全球经济后续走弱预期需要相应提升，若经济同步指标出现阶段性弱化，其暗含的风险可能更大。

　　天风证券：积极因素开始显现 逐步抄底弱周期白马

　　短期看，市场对内部因素的消化比较充分，主要干扰在外部。市场多数时候是有效的，走势已包含了多数人的预期，一致预期越强，边际因素越重要。维持上周观点，边际的积极因素开始显现，需要点逆向思维。

　　经济预期的波动远大于经济本身，在经济和盈利扁平化的阶段中，市场核心矛盾在贸易战和流动性之间切换；当前核心矛盾是贸易战的针锋相对，同时对冲政策仍然在路上，流动性大幅改善仍需等待，市场可能继续震荡下行（类似去年Q3）；配置策略仍然以防御为主，关注自主可控的阿尔法机会（类似去年Q3），如果市场出现类似去年10月之后的情况（国内蓝筹跟随美股暴跌），从长期的配置思路出发，建议结构上逐步抄底弱周期的白马龙头。