盘前机构策略：千金难买牛回头 关注中报超预期个股机会

　　广发证券：千金难买牛回头 关注三大主题投资机会

　　当前A股股权风险溢价和股债相对回报率均接近04年以来+1X标准差，建议利用调整积极布局“金融供给侧慢牛”。维持两个关键分歧的判断：1）经济虽然较弱，但上市公司盈利并不很糟糕；2）本轮贴现率下行的驱动力更大，估值扩张盖过盈利探底。历史证明：过度看重分子端，可能已错过14-15年牛市，也再次错过19年Q1金融供给侧慢牛启动的甜蜜期。当前触发Q2调整的三因素皆有不同程度的修复，千金难买牛回头。

　　行业配置建议关注：（1）把握7月科技好时光—卡脖子的“自主可控”（半导体、软件）；（2）中期“中国优势企业胜于易胜”—长线资金偏爱的ROE稳定性（食品饮料、休闲服务等）；（3）金融供给侧改革供给端受益的头部券商。主题投资关注科创板映射、上海自贸区等。

　　安信证券：核心驱动利好基本兑现 关注中报超预期个股机会

　　短期来看，2822点开始的本轮反弹主要由G20会议预期、科创板预期以及宽松加码预期驱动。从目前看，伴随着反弹，核心驱动利好基本也已兑现或price in，从某些因素看，市场的宽松加码预期甚至有打得过满的可能，这也对应着本轮反弹行情从整体上可能已经基本到位，如果没有新增超预期利好，市场短期趋势可能逐渐转弱，从反弹转向震荡乃至调整，未来可能更多需要在结构上捕捉一些类似中报超预期的个股机会等，行业配置重点关注通信、电子、计算机、券商等，结构性主线建议关注华为产业链、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区等。

　　中期来看，对于目前的A股，“做好自己的事”是决定下一阶段市场空间的核心因素，如果减税降费，国企改革，金融供给侧改革，以及土地改革等政策能够推向纵深，A股有望迎来战略性大机会。

　　光大证券：“长期风险”尚未到 无需过度担忧

　　目前看，诱发市场出现调整的可能原因有如下几个，但仔细推敲下来，并不值得过度担忧：

　　1、美国最新的强劲就业数据降低了美联储降息的概率，让A股市场降准降息的预期一道跟随下降；

　　2、中报预报披露即将进入高峰期，市场担心业绩低于预期；

　　3、科创板即将运行，创下一年多以来月度募资总额新高的IPO金额让市场有些担忧。

　　光大证券认为，1、中国作为一个独立的大国，货币政策主要由国内的增长和通胀形势决定，而非机械盯住美国；2、伴随着三季度CPI的见顶回落，结构性通胀对于政策松的制约消退，政策经济周期有望重回“数据弱、政策松”的格局，政策趋松的概率大于收紧，如果是担心中报业绩不及预期，就更不需要担心政策不会宽松；3、近期科创板IPO注册通过数量快速增加，主要是为了7月22日科创板的集中挂牌，未必是IPO提速的信号，从创业板初期28只股票挂牌的历史数据上看，并没有发现明显的对主板的负面冲击。