达晨财智执行合伙人、总裁肖冰去年曾公开预测,2018年人民币基金募资的不顺利,会导致2019年人民币投资不容乐观。从2019年开年的情况来看,这个预测正在一点点实现。
根据清科旗下私募通数据统计情况显示,尽管2019年首月的投资案例数比起去年12月稍微上涨,但与去年同期相比则是大降六成以上;总投资金额方面则是同比和环比都出现下降趋势。
除了投资情况不明朗外,退出形势更是严峻。根据清科旗下私募通数据统计情况显示,1月各退出渠道数量都出现了骤降的态势,其中IPO更是环比大降六成以上。
单月总融资金额环比降幅超30%
根据清科旗下私募通数据统计,1月中国股权投资市场共发生投资案例286起,同比下降63.5%、环比上升6.3%。其中披露金额的案例207起,共涉及投资金额293.82亿元人民币,同比下降67.5%、环比下降31.7%,平均投资金额为1.42亿元人民币,环比下降29.4%。
值得关注的是,1月单笔投资金额在10亿元以上的大额投资案例数为6起,环比下降33.3%,涉及投资金额112.77亿元人民币,环比下降63.4%。
有业内人士直言,在2019年大多数投资机构都会选择将风险前移,更加关注项目的前期筛选,如提高投资标准及对标的的尽调要求、提出更为严格的投资条款等。而这些都会导致投资决策流程拉长以及对创业公司博弈的难度加大。
但在诸多专业投资人看来,当下可能是投资的黄金时期。源星资本董事长、管理合伙人卓福民就表示,春天的讯息已经到了,行业应该要看清楚未来的黄金股权投资趋势。在他看来现在的机会更多,包括并购基金的机会、原创技术涌现、一级市场估值下调、行业泡沫减退等,都是一个趋于理性的过程,对行业来说都是好事情。“现在就要行动,少睡觉多干活,要打鸡血去工作。”
GGC纪源资本管理合伙人符绩勋也表示,在经济低谷的时候,其实也是企业资产估值最低的时候。对于投资人来说,往往能够享受一个周期性红利。所以资本寒冬是价值投资最佳进场的时机。
那么,哪些行业值得关注?根据清科旗下私募通数据统计,1月VC/PE市场投资共涉及21个一级行业。从案例数量上来看,IT、互联网及生物技术/医疗健康仍然位居前三位。其中,排名第一的IT行业共发生投资事件73起;第二的是互联网行业,发生投资事件42起;第三的是生物技术/医疗健康行业,发生投资事件37起。
在投资金额方面,排名第一的是互联网行业,涉及投资金额77.04亿元人民币,占比26.2%。值得一提的是,物流行业在1月备受资本关注,在6起超过10亿元人民币以上的大额投资中,有3起来自物流行业,分别是准时达的24亿元人民币A轮融资,壹米滴答的18亿D轮融资以及中远海控的新一轮上市定增。受其影响,1月物流行业涉及投资金额64.35亿元人民币,占比21.9%,位居第二位。排名第三位的是IT行业,涉及投资金额55.99亿元人民币,占比19.1%。
不少投资人公开发声,2019年重点关注的行业就是消费和产业互联网。金沙江创投董事总经理朱啸虎则强调,消费互联网和产业互联网,两手都要抓,两手都要硬。互联网上半场是以消费互联网为中心,而未来十年,互联网下半场是要消费互联网和企业服务并重,两手抓、两手都要硬。
蓝驰创投管理合伙人陈维广认为,互联网投资的主战场,正在从消费互联网向产业互联网转移。他直言,传统的企业需要通过各种智能科技来提高生产效率,这是一个非常重要的核心趋势。在这个过程中,一定会有万亿级的市场机遇。
IPO退出数量减幅超过65%
根据清科旗下私募通数据统计,1月共发生退出事件94笔,环比下降51.3%,共涉及企业29家。其中IPO退出涉及10家企业,并购退出涉及17家,新三板挂牌退出涉及3家。其中,1月IPO退出数量比上月的162笔有大幅下降,共计55笔,环比下降65.8%。
据统计,2019年1月全球共有25家中国大陆企业完成IPO,IPO数量同比上升25.0%,环比下降13.8%。从融资金额上看,1月中企IPO总融资额为229.61亿人民币,同比上升0.8%,环比下降26.5%。1月完成IPO的中企涉及14个一级行业,登陆5个交易市场,中企IPO平均融资额为9.18亿人民币,环比下降14.7%,单笔最高融资额70.83亿人民币,最低融资额0.43亿人民币。
在25家IPO企业中,有10家企业获得了VC/PE机构支持,VC/PE机构渗透率为40.0%。IPO退出共55笔,涉及机构48家,基金31支,IPO退出数量环比下降65.6%。1月金额最大的三起IPO案例为:中国外运(70.83亿人民币),青岛港(20.95亿人民币),青岛银行(20.38亿人民币)。
业内指出,2019年机构主动退出情况会增加,更多投资机构将寻求外部财务顾问合作,优化投资组合,寻求投资退出。
投中研究院分析指出,大量2010年-2013年间成立的私募基金已面临必须退出的节点,此外,政府引导基金自2014年起高速发展,亦有大量资金正等待退出。从资本回报绝对值来看,IPO依然是最优的退出路径,其次是并购,但2018年以来境内IPO的规则趋严,盈利空间压缩;海外市场IPO估值优势不再,市场对新股投资趋于避险,破发潮恐成常态;同时,在减持新规未有放宽的背景下,许多A股上市企业的投资机构无法按计划实现退出;即使在境外上市过了6个月解禁期就可以出售,也通常因为股票流动性差和后市低迷,导致机构退出困难。
从操作难度、回报周期及上市回报率等多方面来看,IPO退出的优势都在逐渐减弱,要实现真金白银的退出,并购可能是当下最靠谱的路径,预计2019年会成为并购的大年。
毅达资本董事长应文禄认为,抓住金融资产布局的机会,抓住上市公司重组、并购、整合的机会。目前上市公司重组委并购审批的节奏在加快,如果当下积极参与上市公司的重组、并购和整合,可能是一个前所未有的窗口期。
初审编辑：周海升
责任编辑：王晓滨
