成思危：股市治本需四方面着手

    防止金融危机发展到经济危机

    次贷危机的发生大家都知道是源于银行把贷款贷给不符合条件的人。美国的银行把次贷卖给投资银行或者基金，投资银行再就把它变成了所谓住房贷款抵押证券，我们统称MBS，是一种债权，同时又推出了五花八门的金融衍生物。

　　债券应该说是比股票风险低得多，因为债券它是还本付息的，但是如果发行债券的公司股价大幅下降，从而投资者怀疑它的偿付能力，这个时候就会出现大问题。

　　目前次贷危机发展到了信贷危机，就是因为不仅是次级贷款出现问题，而是正常的贷款、MBS也出现问题了，但是还没有发展到对美国的实体经济影响非常大的程度。

　　次贷危机对我国的影响，首先就是对美国的出口减少，再加上美元的贬值，这两个因素加在一起，估计全年有可能对美出口的贸易顺差要减少20%左右，所以，在经济全球化的今天是需要大家同舟共济，共同去克服困难。

　　现在这个金融危机还没有发展到经济危机，经济危机有四个特征，即银行倒闭、企业关门、股市崩盘、工人失业。目前来看，美国政府和世界各国政府就是要防止金融危机转成经济危机。

　　按照中央确定的一保一控的方针，我们要保经济增长就要扶持中小企业、刺激内需，并且增加进出口，同时要关注通货膨胀，不要让通货膨胀吞噬了老百姓的存款，降低了老百姓的生活水平，所以我认为中央提出的一保一控这个方针一定要坚持下去，同时根据实际情况做一些调整。

　　大小非减持非关键因素

　　我曾说过中国股市跌破2245点之时就是我们进入熊市之日，当然现在是应该说是从慢牛进入熊市了。熊市情况下最重要的就是两点，一点就是怎么样逐步培养和提高投资者的信心，另外一个就是加强股市的基本制度的建设。提高信心可以采取一些利好政策的刺激，比如说最近的印花税单边征收，允许上市公司回购股份等等，但是这种做法它是治标，不治本，就是说不可能一下是熊市转为牛市。

　　那么治本之策还是要从四个方面，一个方面当然保持经济稳定的、健康的增长，这是基本面；第二是要培养优质的而且健康的上市公司；第三是要使投资者更加理性、更加冷静；最后就是要适度和有效地监管，要从这四个方面共同努力。

　　我个人认为，大小非减持在股市下跌的时候对股市会有影响，但实际上在股市上升的时候我们可以看到没有多大的影响，所以还是涉及到投资者的信心，并不是一个关键性因素。

　　（作者为原全国人大常委会副委员长，本文根据中央电视台经济频道“直击华尔街风暴”节目访谈整理而成）

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