近期，并购重组政策走向成为业界关注的焦点。某券商投行部门人士告诉中国证券报记者，现在能感到明显变化，跨界并购不再像以前那样受鼓励，“挤泡沫”的大趋势也较明确，估值虚高的收购项目不再被市场认可。同时，中概股回归炒作也出现了降温的趋势。通和资本创始管理合伙人陈连勇表示，规范并购市场、抑制炒作，对于专注主业的价值投资者而言是福音。
跨界并购更重实效
针对监管层已经叫停上市公司跨界定增，共涉及互联网金融、游戏、影视和VR四个行业的传闻，证监会新闻发言人邓舸日前表示，证监会积极支持符合条件的上市公司再融资和并购重组，以有效发挥资本市场服务实体经济的功能。目前，再融资和并购重组相关规定及政策没有任何变化。今后若有修改或调整，将通过正式渠道向社会公布。
近期，关于并购重组的政策走向成为了市场非常关注的话题。“通过我们上会的项目看，虽然还没有被叫停，但跨界并购不再受鼓励了。”某券商投行部门人士告诉中国证券报记者。
该人士分析，在注册制、战略新兴板慎行的背景下，并购重组过会难度反而会加大，看似矛盾实则合理。政策导向上，监管层主要强调信息披露及形式审核，但最近特别关注公司持续盈利能力，履行业绩承诺的能力。在鼓励并购重组的前提下，加强事中监管，评审公司通过并购重组之后的表现。在这样的背景下，行业内的感受可能产生了变化，像以前那样讲故事、“画饼”或者拼盘搞重组不行了。
从2015年年报看，超过70家上市公司的90余宗并购项目业绩承诺未达标，占比约为20%左右。这一现象已引起监管部门的注意，出于保护中小投资者的目的，相关部门加强对并购重组的审核。
此外，在融资通道相对狭窄背景之下，并购重组已经成为IPO之外重要的上市融资方式，承载了转方式、调结构、去产能、降杠杆和产业升级的重任。传统企业、新兴企业、海归公司都需要走这个通道。监管部门坚持原则和标准，期望让好公司进场。
专门进行生物医药(2397.42,0.000,0.00%)行业投资的通和资本创式合伙管理人陈连勇指出，前一段时间，不少上市公司高价收购项目，但后期表现不好。事后发现，上市公司只是通过讲故事，高溢价收购套利，而专业的价值投资者不会这样做投资。因此，即便未来政策收紧也不会对坚持价值投资的机构产生影响。
初审编辑：周海升
责任编辑：孔秀
