11日沪深股指承接10日大幅下挫的惯性继续探底, 盘中跌破4100点向4000点整数关口逼近,在中国平安(601318)屡创新低的负面影响下,作为沪深两市第一大盘股的中国石油(601857)却依然坚持在22元上方, 似乎在以一己之力撑住摇摇欲坠的股指,但是中国石油能做到吗?
中国石油作为大盘指标股的一员,具有和其他大盘股同样的共性,也在去年四季度开始的中期调整中折损过半;而中国石油作为亚洲最赚钱的企业和两市市值最大的股票,又被市场赋予了很多标志性的意义.中国石油的走势确实在一定程度上影响着其他大盘股的走势,从而在一定程度上决定着市场是否止跌企稳.最近中国石油在22元上下已经盘整了十几个交易日,很多投资者似乎又重新看到了希望.但笔者认为,这很有可能只是投资者的美好愿望.
首先,大盘股被低估了吗?去年10月中旬,大盘股行情演绎得登峰造极,但随后便步入了价值回归的道路.应该说, 此次调整最开始就是从蓝筹股被高估引发的,那么现在蓝筹股是否被低估了呢?目前根据2007年业绩测算的两市市盈率为33.29倍, 沪深300市盈率为30.91倍, 两者比值为0.928,而去年"5·30"题材股泡沫破裂,大盘股被严重低估的时候, 沪深300的市盈率和市场总体市盈率的比值只有0.88.从这一对比关系上看, 虽然很多板块,如银行的市盈率已经非常低了,但整个大盘指标股并没有到严重低估的程度.
第二, 新基金发行对大盘股的影响.今年以来,管理层陆续批准了五批新基金发行,其中偏股型基金12只,募集资金超过1000亿元,加上老基金的拆分,预计将给市场带来新增资金近2000亿元.从理论上来讲,对于这些指标股,特别是权重大的银行,能源股, 是基金必然要配置的品种,但是在如此疲弱的市场环境下,基金的建仓举动也要在观望中进行,时间将会延后.因此笔者认为,新基金发行从目前来看,并不能成为大盘股止跌的直接影响因素.
第三,"A-H"差价仍然较大.目前A股对H股溢价仍然较高,这也成为制约指标股短期走强的主要压力.
从以上几方面看, 笔者认为,指标股的调整格局并没有发生质的变化,投资者仍需等待.
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