·美救援计划见曙光，A 股增持浪继续
美国国会25 日就布什政府提出的7000 亿美元大规模金融援助计划达成原则一致，这使该方案朝实施方向迈出了关键一步。周四（9/25）上证综指以2297.50 点报收，上涨80.69 点，涨幅3.64%，深成指收盘报7376.84 点，上涨293.39 点，涨幅4.14%，两市共成交1200 亿元，较前日增加500 亿元。温家宝表示，将根据经济形势变化及时调整政策，保持宏观经济稳定，保持金融市场稳定，保持资本市场稳定。
点评：
1. 美国国会就大规模金融援助计划达成一致，其最大的意义降低金融市场的恐慌和崩溃，避免多米诺骨牌效应。这将推动市场继续走强。当然，正如我们之前所指出的，政府救援计划并不意味着危机结束，在本轮次贷危机中，即使金融市场在政府的干预下终趋于稳定，家庭部门的去杠杆化过程仍将继续，经济触底尚须时日。并且救援政策也存在一些潜在风险，如果其他全球主要经济体不联合救助，美元大贬值将导致资金外流，使得该计划面临失败。
2. 国内证券管理层仍在积极推动央企增持上市公司的股票。从大股东为央企、作为股东的央企的利润较好（有实力增持）以及上市公司估值合理三个角度看，煤炭、钢铁、有色金属、机械设备、建筑建材、交通运输行业可能被增持的公司较多。另外，地方国企业也有增持可能，特别关注实力雄厚的地方和政府主导力强的地方，比如，上海和山东等省市。
3. 展望后市，估值危机已基本调整到位，信心危机正在逐步缓解，货币政策转向或许意味这流动性拐点已不远，不过业绩危机仍是一把悬在头上的剑。因此，市场也将有反复，但也不用过分悲观。十一长假即将来临，对于政策的博弈可能继续演绎，后市进入震荡整理阶段。
美国国会25 日就布什政府提出的7000 亿美元大规模金融援助计划达成原则一致，这使该方案朝实施方向迈出了关键一步。周四（9/25）上证综指以2297.50 点报收，上涨80.69 点，涨幅3.64%，深成指收盘报7376.84 点，上涨293.39 点，涨幅4.14%，两市共成交1200 亿元，较前日增加500 亿元。温家宝表示，将根据经济形势变化及时调整政策，保持宏观经济稳定，保持金融市场稳定，保持资本市场稳定。
点评：
1. 美国国会就大规模金融援助计划达成一致，其最大的意义降低金融市场的恐慌和崩溃，避免多米诺骨牌效应。这将推动市场继续走强。当然，正如我们之前所指出的，政府救援计划并不意味着危机结束，在本轮次贷危机中，即使金融市场在政府的干预下终趋于稳定，家庭部门的去杠杆化过程仍将继续，经济触底尚须时日。并且救援政策也存在一些潜在风险，如果其他全球主要经济体不联合救助，美元大贬值将导致资金外流，使得该计划面临失败。
2. 国内证券管理层仍在积极推动央企增持上市公司的股票。从大股东为央企、作为股东的央企的利润较好（有实力增持）以及上市公司估值合理三个角度看，煤炭、钢铁、有色金属、机械设备、建筑建材、交通运输行业可能被增持的公司较多。另外，地方国企业也有增持可能，特别关注实力雄厚的地方和政府主导力强的地方，比如，上海和山东等省市。
3. 展望后市，估值危机已基本调整到位，信心危机正在逐步缓解，货币政策转向或许意味这流动性拐点已不远，不过业绩危机仍是一把悬在头上的剑。因此，市场也将有反复，但也不用过分悲观。十一长假即将来临，对于政策的博弈可能继续演绎，后市进入震荡整理阶段。
吴毅斐
