本周影响市场最大的因素就是７月１８日ＣＰＩ数据的公布。上周央行公告表示向部分公开市场业务一级交易商发行了１０１０亿元３年期定向央行票据，根据惯例，在央行发行大规模票据之后，加息政策也为时不远。在宏观调控的大背景下，投资者采取了极为保守的防御性操作，这也是近期成交量萎缩，指数上行沉重的重要原因。从技术上看，短中期均线都形成了向下的拐头，并且部分重要的均线开始形成死叉，对指数形成了重大压力。因此，周一中阴线显示出多空的较量已经开始进入了决定胜负的阶段。

　　自５月３０日以来，市场形成了较为严重的“二八”现象甚至是“一九”现象，只有少数几十只个股走强，部分创出新高，如中国人寿、中国平安、深万科、招商银行等，成为推动指数的最大动力，这部分个股近期走强的最大因素就是中报业绩快速增长。但作为权重股，指标股群体，很难出现持续性的快速上涨，短期内经过上涨之后，这些蓝筹权重股很难持续下去，这也决定了指数不会出现向上的突破，反而有可能向下进行主动的回撤。

　　周一蓝筹股出现了调整迹象，还有相当多的前期强势股也大幅跳水，但这些并不是最重要的。因为对市场人气影响最大的是前期已经有跳水的个股，虽然这部分个股对指数没有太大的作用，但对市场人气却具有相当大的影响。我们认为，没有业绩支撑的绩差股、没有真实题材支撑的个股，后市将面临又一轮下跌，继续延续价值回归的过程。