逾七成偏股基金跑输基准

    评价一只基金阶段业绩的好坏，能否跑赢业绩基准是基金业界最看中的一个衡量指标。2009年第一季度，国内偏股基金尽管取得了超过23%的绝对收益率，但却同时也是多年来战胜业绩基准比例最低的一个季度。

　　绝对业绩好也会跑输基准

　　天相投资顾问对今年一季报的统计显示，297只偏股基金中仅有76只基金战胜业绩比较基准，比例为25.5%；如果扣除华夏回报、海富通回报等7只是采用固定的定期存款收益率为比较基准的基金，只有69只，不足1/4的偏股基金跑赢业绩比较基准。

　　据悉，以往每个季度一般都是40%到70%的偏股基金跑赢业绩基准，很少出现40%以下或70%以上的偏股基金跑赢业绩基准，一般是在股市上涨中跑赢基准的比例低一些，股市下跌中跑赢基准的比例高一些。

　　2009年第一季度，除了采用固定基准的偏股基金以外，中邮优选和国泰回报两只基金战胜业绩基准幅度名列前两名，分别为17.97%和17.04%；跑输业绩基准的200多只偏股基金中，有两只基金跑输幅度超过30%，另有9只基金跑输基准20%到30%之间。

　　尽管某些基金从绝对收益率上来看业绩不错，但还是输于业绩比较基准，例如除国泰300以外的指数基金平均收益超过33%，都是略小于业绩基准的收益率。嘉实主题一季度收益率达到35.31%，名列主动投资基金业绩前十，却比业绩基准的收益率还是少了0.57%。

　　投资信心不足

　　为何在今年一季度股市大涨中基金很难战胜业绩基准？兴业证券基金研究员徐幸福表示，今年一季度基金总体上还是偏谨慎，表现为投资信心不足，没能从2008年股市大跌中完全恢复过来。

　　股票仓位是最能反映基金投资信心的指标。天相统计显示，2008年年底偏股基金平均股票仓位明显小于业绩基准的股票仓位，股票型基金平均仓位不足70%，而多数股票型基金的业绩比较基准是80%的某指数收益率。到了2009年一季度末偏股基金股票仓位才回到正常水平，和业绩基准对应的股票仓位基本持平。

　　值得注意的是，2008年抗跌的偏股基金中，大多今年以来的业绩表现偏弱，没能跟上股市节奏及时加仓，因而大幅跑输业绩基准。在跑输业绩基准15个百分点以上的基金中，两家去年抗跌的大中型基金公司各有4只基金名列其中，体现出明显的集体大幅跑输业绩基准的特征。