多头领袖淡化择时 中邮基金与大盘齐舞

    十月以来突如其来的反弹行情，让众多公募基金始料不及，当不少人因不慎踏空而扼腕叹息时，中邮基金却凭借其一贯的高比例持仓风格，旗下基金在本轮反弹中整体领跑。据统计，截至上周五（11月5日），中邮旗下四只基金的月回报率与上证综指17%的涨幅基本保持一致，其中，中邮核心成长月回报率达到18.2%，位居股票型基金的前列，成立半年的中邮核心主题也在次新基金中名列前茅。
    分析中邮系基金领跑缘由，业内人士认为，主要取决于中邮基金积极进取的投资风格。每当“中邮系”看中一只个股，往往是重仓杀入，长期持有。另外，中邮基金习惯于在充分把握经济发展的内在逻辑和方向的基础上，选择业绩相对稳定的公司，提前布局，并通过选股而非择时来战胜市场。对此，中邮基金投资总监彭旭表示，每个基金管理公司可能都有自己的投资风格，中邮的风格是在整个基本面没有实质性、系统性的风险情况之下，注重结构性配置及精选个股，而淡化仓位调控或是择时管理。
    对于目前的行情，彭旭将其定义为一个中等级别的牛市，现在将其定义为大牛市还为时过早。主要是因为现在支持股市基本面的两大要素：流动性充裕和上市公司业绩增长平稳依然存在。德胜基金研究中心分析师肖锋曾表示：“如果投资者判断市场已经有牛市迹象，那么中邮系的风格化基金是他们的最好选择。”
    从近期中邮基金的一系列组合拳也可嗅出其对市场的良好预期。10月末中邮核心主题基金第三次分红后打开申购，同时公司用自有资金1500万申购中邮核心主题；11月10日中邮又恢复旗下第三只产品——中邮核心优势的日常申购。而此前中邮基金一向喜欢封闭申购，此次接连出招，一定程度上释放了其对后市的积极信号，可以让投资者有机会分享股市下阶段的收益。我们发现中邮此次的分红、打开申购加自购连环拳，也给投资者注入了更多信心。记者了解到，中邮核心主题基金在6个交易日内申购金额已逾13亿元。
    针对当前的国内宏观经济形势，中邮基金认为，中国经济已经走出滞胀小周期，进入新一轮繁荣中周期，其直接驱动力是设备投资、消费和保障房建设。中邮基金对中国经济回暖并持续增长持坚定乐观的态度。对于目前国内的通货膨胀问题，中邮基金认为，2011年初通胀压力将卷土重来，并将在2011年中期达到高点，在经济复苏和通胀预期增强的背景下，有业绩支撑的股票是资产配置的首要选择。在汇率方面，因国内通胀压力的持续、企业成本和劳动生产率的上升，人民币实际有效汇率的升值将更多通过名义汇率升值体现。预计未来12个月人民币对美元升值5%是大概率事件，而升值将会带来新一轮牛市行情。
    关于后市投资策略，中邮基金表示，“十二五”规划的出台将是一次历史性的机遇，新兴产业和消费类股票在资本市场中具有较好的一致性，且整体呈现非周期性和中小盘特征。未来我们将着眼于从经济增长和转型的长期趋势中寻找投资机会，逐步吸纳具有估值优势的稳健品种以及成长性突出的中长期优势品种，牢牢把握制造业升级、内需扩大和新兴战略性产业发展的大趋势。