加息前夜基金主动减仓

    上周股市震荡向下，继续维持整理格局。周末，央行出人意料的宣布再度加息，致使昨日沪指大幅跳水，尾盘跌穿2800点关口。而出人意料的是，基金在上周出现集体减仓，主动型股票基金仓位降至86.89%，一些一直保持较高仓位的基金也加入到减仓行列。业内人士认为，上周基金主动减仓，意味着对近期行情发展趋于谨慎。

　　基金集体减仓

　　德胜基金研究中心12月23日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金仓位均明显下降。其中，可比主动股票基金加权平均仓位为86.89%，相比前期下降1.22%；偏股混合型基金加权平均仓位为81.17%，相比前周下降1.9%；配置混合型基金加权平均仓位75.16%，相比前周下降1%。测算期间沪深300(3072.322,-27.39,-0.88%)指数下跌1.3%，存在轻微的被动减仓效应；扣除被动仓位变化后，各类偏股方向基金均呈现主动减仓态势。保本基金加权平均仓位36.41%，相比前周上升0.88%；偏债混合型基金加权平均仓位27.66%，相比前周下降1.29%；债券型基金加权平均股票仓位15.49%，较前周回升0.51%。

　　上周随着市场陷入长时间调整，基金仓位调整力度逐渐加大，重仓基金减持明显。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，152只基金主动减仓幅度超过2%，其中50只基金主动减仓超过5%。另一方面，主动增仓的基金数量下降较为明显，99只基金主动增仓超2%，其中仅13只基金主动增仓幅度超过5%。仓位高于85%的基金数量下降3.68%，中等仓位基金占比明显增加。

　　从具体基金来看，上周基金操作方向有所变化，除去近期一贯看空市场的基金外，一些一直保持较高仓位的基金也加入减仓行列。上周减仓明显的基金包括国投瑞银、长城等一贯仓位偏谨慎的基金，也有大成、华泰这类仓位一直偏高的基金。此外，招商、嘉实、长盛旗下基金减仓也较为明显。从旗下偏股基金平均仓位来看，小型公司中汇丰晋信、信诚、信达澳银等旗下基金仓位最高，国联安、长信等旗下基金仓位最低；中型公司中，汇添富、光大、交银等平均仓位偏高，招商、华宝兴业等平均仓位偏低；而大型公司中，南方相对最为乐观，而华夏、嘉实更偏谨慎。

　　基金短期看淡A股

　　业内人士认为，上周基金集体减仓一方面是对宏观和市场中短期趋势并不乐观，另一方面也反映出结构调整的压力正在显现。同时记者在采访中了解到，部分基金公司今年改革了考核方式，将今年业绩考核期截止到11月末。因此，部分基金目前已经在布局明年行情。

　　国联安基金冯俊表示，尽管12月26日的加息仍在预期之内，但国内目前仍未进入连续加息周期，因为无论是国内还是国外的经济环境，都不具备类似2008年初连续加息的基础，控制通胀预期才是央行的最终目的。另一方面，在加息预期的冲击下，债券市场目前已经重新寻找到了新的均衡点，在央行连续大幅提高准备金率收缩流动性的大背景下，资金面成本高企，短期的交易性机会有限，但债市仍然具备有吸引力的持有收益率，并且仍有对两到三次加息冲击的抵抗能力，目前也是布局来年的好时机。

　　广发稳健增长混合基金经理许雪梅日前表示，眼下对明年市场格局的大趋势做些前瞻性预测，对下一年的投资策略尤为重要。她认为，明年的投资机会将全面和均衡。长期经济转型所涉及的医药、消费、新兴产业，以及经济周期回归的周期性相关领域都会有较好的表现。从估值的角度、成长的角度看，中小板、创业板值得期待，“黑马”将在那些刚上市完成融资，业务扩张顶到暴涨的领先企业中诞生。相对来讲，大蓝筹和周期性行业都会有所表现，而消费股很难出现像今年这样波澜壮阔的行情。