长城基金：把握四条主线

　　长城基金日前发布2011年投资策略报告，该报告认为，在“通胀”真正改变了人们的食谱，成为家喻户晓的社会热门话题之后，2011年通胀形势的演变，仍将是投资决策的核心变量之一，该公司仍然看好今年上半年的市场，并建议从四个主要方面把握投资机会。

　　长城基金认为， 目前经济增速已经企稳，先行指标反弹，短期经济增长无碍。展望2011年，市场的一致预期是，经济增速在9%－9.5%左右，同比增速前低后高。对2011年的市场，长城基金持乐观谨慎的看法。一方面，2011年通胀压力不减，地产调控难以放松，政策压制下，市场难有单边大幅上涨的行情；另一方面，市场整体尤其是大盘蓝筹股估值便宜，十二五规划的背景下产业政策不断出台，人民币升值背景下流动性充裕，市场调整空间有限。全年来讲，市场更可能呈现震荡走势，但期间对市场节奏的把握更加重要。结合经济形势、政策导向和流动性状况，长城基金更倾向于看好2011年上半年的市场表现。

　　长城基金表示，综合各方面因素来看，2011年市场难有单边的趋势性机会，市场节奏的把握和及时的持仓结构调整更为关键，全年必定有阶段性的投资机会，个股表现也不乏亮点。与此同时，对2011年政府可能加大通胀和地产的调控力度等潜在风险所将引发的市场较大调整，也需要保持谨慎的态度。虽然2011年市场面临的经济和政策形势更加复杂，市场节奏变化加快，并且潜在的风险可能导致市场较大调整，但其中的 投资机会也将精彩纷呈 ，风险释放之后同时也孕育着较大的投资机会。因此2011年的投资策略就是，紧盯通胀和流动性，根据基本面和政策导向的变化及时调整仓位和转换结构，精选个股，重视市场风格转化和节奏把握。

　　2011年是十二五规划的元年，因而十二五规划将为市场指明投资方向。长城基金看好的投资机会有：新兴产业下的细分行业龙头、大盘蓝筹和周期股的投资机会、经济结构调整下的大消费板块、区域经济板块等。

　　另外，由于预期人民币会重新回到升值趋势，并且通胀压力难以消除，因此长城基金认为2011年在汇率变动加大和通胀预期再度加强时，相关板块还将有阶段性的超额收益，建议关注受益于升值的资产和资源、航空股，和受益于通胀的农林牧渔、零售商贸、贵金属等行业个股。

　　风范股份(601700)

　　合理估值区间26-45.5元

　　风范股份(601700)本次上市4490万股，该股发行价格为35元/股，对应市盈率为59.22倍。公司从事输电线路铁塔和复合材料绝缘杆塔的研发、设计、生产和销售，主要产品有输电线路铁塔、变电构支架和复合材料绝缘杆塔。输电线路铁塔主要包括1000KV、750KV和500KV及以下输电线路铁塔产品，其中500KV和750KV输电线路铁塔产品占据主导地位。公司是国内电力铁塔行业的领军者之一，年产铁塔产品约20万吨。各券商对该股的合理估值区间预计为：

　　广发证券：39-45.5元

　　国泰君安：29.3-32.5元

　　安信证券：26-29.12元

　　司尔特(002538)

　　合理估值区间19.71-25.88元

　　司尔特(002538)本次上市3040万股，该股发行价格为26元/股，对应市盈率为63.41倍。公司从事高浓度磷复肥产品研发、生产和销售，主要产品为高浓度缓释NPK复合肥系列产品以及磷酸一铵，中间产品包括硫酸、磷酸等。目前具备年产53万吨高浓度缓释NPK复合肥、30万吨磷酸一铵、25万吨硫酸、15万吨磷酸的生产能力，磷酸一铵产量位列全国第十位，硫铁矿制酸产量位列同行业第八位。 本次发行募集资金将全部用于70万吨/年氨化造粒缓释复合肥搬迁扩建项目。该项目总投资6.44亿元。各券商对该股的合理估值区间预计为：

　　海通证券：19.71-23.36元

　　华泰证券：20.1-23.4元

　　国元证券：22.18-25.88元

　　新都化工(002539)

　　合理估值区间22.8-34元

　　新都化工(002539)本次上市3360万股；该股发行价格为33.88元/股，对应市盈率为76.13倍。公司以生产和销售多系列、多品种复合肥及围绕复合肥产业链深度开发为主营业务，主要产品涵盖6大系列70多个品种的复肥产品以及复合肥产业链环节产品氯化铵、纯碱和工业盐。本次公开发行募集资金将全部用于年产60万吨硝基复合肥、10万吨硝酸钠及亚硝酸钠项目。该项目总投资6.10亿元。各券商对该股的合理估值区间预计为：

　　兴业证券：29-32.8元

　　申银万国：22.8-28.5元

　　国泰君安：30.0-34.0元

　　亚太科技(002540)

　　合理估值区间35.4-45.12元

　　亚太科技(002540)本次上市3207万股；该股发行价格为40元/股，对应市盈率为67.80倍。公司是具有自主创新能力的集精密管材、专用型材和高精度棒材等汽车铝挤压材和其它工业铝挤压材研发、生产、销售于一体的高新技术企业，主要向汽车零部件生产商提供水箱管、空调管、复合管、盘管、棒材、制动系统用铝型材等铝合金材料。本次募集资金投资项目分别为亚太轻合金(南通)科技有限公司汽车用轻量化高性能铝合金一期项目、高性能无缝铝合金复合管研究及其产业化扩建项目，投资总额5.66亿元。各券商对该股的合理估值区间预计为：

　　海通证券：35.4-41.3元

　　中信建投：42.3-45.12元

　　光大证券：40元

　　鸿路钢构(002541)

　　合理估值区间33.6-50.0元

　　鸿路钢构(002541)本次上市2720万股；该股发行价格为41元/股，对应市盈率为68.75倍。公司定位于专业的钢结构制造商，主要从事的业务为钢结构及其围护产品的制造和销售。本次募集资金投资项目分别为：年产3.6万吨特重钢结构生产建设项目、年产5万吨管形钢结构自动化生产线技术改造项目、年产5万吨H型钢自动化生产线技术改造项目、年产50万m2聚氨酯复合板技术改造项目，投资总额3.98亿元。各券商对该股的合理估值区间预计为：

　　国泰君安：39.4-43.5元

　　海通证券：33.6-42.0元

　　申银万国：35.0-50.0元