2009年理财路如何走

    2008年，A股市场在阴霾中走过。2009年，尽管繁杂的环境尚未完全明朗，但穿越迷雾、追逐一缕阳光或许并非奢望。希望正如资深证券分析师边风炜说得那样“严酷的寒冬即将过去，星星之火在隐约闪现，让我们期待春暖花开的日子！”

　　股市：下一轮资金追逐的目标

　　本月初，美国公开宣布去年12月就已陷入衰退，这样包括世界前三大经济体美、日和欧元区的世界主要西方经济体都公开宣布衰退，金融危机的影响已经完全渗透到实体经济中，国际上不断有实体经济中的问题出现。为对抗衰退，各国央行纷纷采取降息和注资举措 ：4日欧洲多家中央银行再度联手展开降息行动，美联储和日本央行也在随后双双将利率降至接近于零，试图为遭受金融危机重创的实体经济注入一针“强心剂”；俄罗斯联合欧佩克减产石油也阻止不了油价大幅下跌，继续创新低；市场上出现了全球经济将重蹈日本“失去的十年”的悲观预言，虽然实体经济的问题不断出现，经济衰退有愈演愈烈之势，但国际金融市场对此的表现却相对平静。

　　国信证券发布的最新报告认为，由于全球股市“断崖式”下跌完毕，估值接近历史底部区域，股票将是下一轮资金追逐的目标。从股市提前经济见底的规律、从长期国债收益率下降幅度、M1/M2“剪刀差”变化、CPI/PPI止跌企稳以及房地产与整个经济筑底企稳的多个视角判断,企业盈利同比增速的下滑势头有望在2009年下半年开始缓和。

　　A股：年初压力不小　

　　国都证券资深分析师边风炜认为，展望2009年初，A股会面临不小的压力：首先，一月份是公司2008年报的预报期，今年四季度企业的盈利情况继续恶化，将有很多公司拉响业绩的红色警报，从已经发布预告的数据来看，预亏的公司已经超过了预盈的公司，大约占60%；其次，IPO可能重启，A股IPO已经停发将近三个月，已经有30家公司过会但未能上市，这些公司包括中国建筑、光大证券、招商证券等大盘股，下个月是很多公司能否上市的最后期限，如果大盘股IPO重启将给A股带来很大的资金和心理压力；最后，一年一度的新春佳节也在一月月底到来，很多投资者需要套现过年，这也会带来很大的资金压力。

　　虽然A股压力很大，但边风炜认为也存在不少机会。他建议，接下来一个月的板块投资中，建议关注一年一度的春节因素对市场供需面的影响，春节大采购将直接受益于商业百货 、食品、 家电以及酿酒等行业，关注这波涨幅不大、基本面优良、底部构建比较充实的个股。

　　国金证券认为，在众多不利因素与不确定性依然存在的情况下，2009年A股市场可能在较长时间内表现出反复寻底、艰难复苏的过程。下半年随着积极政策实施效果显现、企业库存消化下盈利改观，A股市场环境或有好转，投资者也可以采取“前低后高”的风险控制策略，包括采取定期定投操作模式。在企业利润波动、积极政策落实及进一步出台、主题事件丰富的背景下，市场在反复寻底、艰难复苏的同时，股指预期呈现出“总体宽幅、阶段频繁”震荡的特征，且市场局部主题热点并不缺乏，蕴含丰富的结构性投资机会。

　　上投摩根基金公司认为，宏观经济数据的恶化超出预期，预计政府将继续出台一系列刺激投资和消费的措施。投资热点近期将继续围绕政策受益的板块，投资者可关注电力、铁路、医药等板块。

　　国信证券预计，2009年A股市场的价值中枢在2000点一带。建议超配行业:铁路运输设备、建筑、电力设备、新材料、农资等。

　　上投摩根投资总监孙延群认为，中国经济发展趋势还面临相当大的挑战，中国经济在这一波周期里面是依靠出口和投资拉动的，尤其是中国经济对国际市场的依赖程度非常高的。2009年比较看好的行业板块，一是跟随政府政策，在政府大力投资的相关行业和板块里面的股票还是会有持续的表现，比如说铁路建设、电力设备甚至包括一些基本的原材料，3G通讯设备。另外是稳定性消费的品种，受经济波动影响比较小，比较适合长期投资。比如说一些生活必须的消费品，食品饮料这样的一些板块，由于财务上很健康，现金流又很好，终端的需求受宏观经济的影响波动也比较小的一些板块。周期性行业取决于对这些行业内部需求和供给以及库存变化的前瞻性把握，如果这个可以把握好的话，可能会有一些幅度比较大的阶段性机会。当然这些板块并不是长期性的机会，长期性的机会取决于板块的周期见底，现在还看不到周期板块周期的见底，周期的见底取决于宏观经济。另外是中小市值板块，这支新的基金可能在这方面会做得比较多一些，这些版面明年表现非常活跃，因为中小市值的公司，它的特点一个是高风险高收益，另外一个是有很多大市值的公司是从中小市值跑出来的，像苏宁这样的企业，最初是很小的公司，现在变得很大，希望可以从中把
握机会，选出长期有增长潜力的公司。

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