机构入场期指吹响“集结号”

　　本报讯　中金所昨天披露，已受理并批准了首批套期保值编码以及相应的套保额度，这意味着机构投资者很快可以进场，通过股指期货市场进行套期保值。目前市场传闻，最快一至两周内券商将率先入场。业内人士认为，机构入场初期，由于对后市并不看好，将以卖出为主。

　　根据股指期货开户相关规则和《套期保值管理办法》，中金所已开始受理客户的股指期货套期保值编码与额度申请，并于近日批准了首批套期保值编码与套保额度。值得关注的是，获批的套期保值额度，既有卖出套期保值额度，也有买入套期保值额度。

　　沪上一期货公司总经理表示，机构入场初期，由于对后市并不看好，他们参与期指交易可能以卖出为主，短期内会加速股指的下跌。但反过来，由于期指的套期保值功能，机构无需抛出股票现货，即原有的股票仓位不用变动，所以这将使现货市场保持稳定，而现货市场的稳定也将对股指形成支撑。因此，机构入场导致的短期股指下跌将迅速恢复稳定，不会造成市场恐慌。格林期货金融研究院院长于军礼指出，一些新发行的基金可能会选择买入套期保值额度，由于新基金要在短时间内建仓，为了对冲股市上涨的风险，他们会在股指期货市场买入套期保值，以降低成本。

　　记者了解到，首批获批套期保值额度的客户，既有特殊法人和一般法人，也有自然人。于军礼分析，目前来看，最先进场的机构投资者应该是券商，之后才是基金。在数量上，刚开始中金所不会快速大量放行，会让其一家一家进入。

　　“券商有望成为股指期货市场的重要参与者。与基金相比，券商的介入会更早，准备更充分，更有参与意愿。”国泰君安证券研究所金融工程分析师蒋瑛琨表示。海通证券（600837）首席基金分析师娄静认为，券商自营业务目前在《券商指引》规定下，空头仓位没有任何限制，可以做到完全套保。

　　此前，中国金融期货交易所已于5月7日发布《套期保值额度申请指南》，明确了客户申请套期保值额度的具体事项。