重仓双汇发展基金或存套利机会

    停牌长达8个月之久的双汇发展(54.43,0.00,0.00%)(000895)资产重组方案终于于昨日浮出水面，双汇集团及其关联方将向公司注入339.4亿元资产，实现肉类加工业务整体上市。重组预案公布后，双汇发展以无量涨停开盘，全日仅成交1056手，成交金额仅575万元，换手率也仅达0.02%，收于54.43元/股。

　　“从双汇昨日的成交情况来看，其股东筹码十分惜售。”一私募人士认为。根据《深圳证券交易所交易规则》规定，暂停上市后恢复上市的股票上市首日不实行价格涨跌幅限制，但深交所可以调整证券的涨跌幅比例。“双汇因重组复牌本不应该设置涨跌停板的，很可能由于交易各方对交易风险的担心，所以才主动申请设置涨停板的。”上述私募人士认为，由于双汇注入资产量巨大，对公司业绩有显著提升，估计涨停之路还将延续。

　　对于重组后的双汇发展，各大券商纷纷发布研究报告对其“大赞一番”，目标股价看高至百元以上。申银万国昨日研报就认为，资产注入后将为双汇发展增厚净利润166%，初步预计2010、2011和2012年每股收益为2.34元、3.11元和3.88元。6个月第一目标价93元，对应于2011年的30倍PE水平。招商证券(20.35,-0.40,-1.93%)也认为，重组后双汇将实现管理层与流通股东利益共赢，2011年公司盈利有望冲击40亿元，以目前食品饮料行业龙头企业的估值水平，双汇将成为大众化食品中首家市值千亿的企业。给予“强烈推荐”的评级，1年目标价看到100元。国信证券则更为乐观，其认为，双汇发展利润回归大势已定，随着公司产能释放，未来2-3年公司利润复合增长率会达到40%，外加注入预案出现有利于流通股东的调整的预期，目标价定位在113-138元之间。

　　双汇发展复牌后的强劲走势无疑给前期“潜伏”投资者带来丰厚的收益，尤其是那些重仓持有的基金。双汇发展三季报显示，其前十大流通股东有7只偏股型基金，分别为：兴业趋势投资、嘉实稳健、兴业全球视野、诺安股票、博时主题行业、上投摩根中国优势和长盛同德主题。其中，双汇发展是兴业全球视野第二大重仓股，仓位比例为8.23%，同时也是富国天惠精选和汇添富策略回报第五大重仓股，仓位比例分别为4.21%和3.74%。

　　“若双汇复牌后强势上涨，上述7只基金将明显受益，投资人采取提前申购，待上涨后赎回，即可获得相关套利受益。”国信证券分析师杨涛如是认为。杨涛通过对上述7只持有双汇发展的后续套利机会进行情景分析，通过连续涨停的天数作为基准对各基金的净值增长率进行模拟测算，综合考虑了申购赎回的成本之后得出：7只基金在涨停板天数小于3天时，基本不存在套利机会；当假定出现8个涨停板时，各基金套利机会存在较大差异，最高的为份额相对较低并已暂停大额申购的兴业全球视野和上投摩根中国优势这两只基金，在剔除申购赎回成本之后仍可获利5.54%和5.41%，可以适当关注。