振兴规划难解近渴 铜铝锌高开回落

    期待中的有色金属产业振兴规划也许不会给相关品种走势带来立竿见影的提振。25日上海铜铝锌期货价格高开后均出现小幅回落。
　　据新华社报道，国务院25日常务会议审议并原则通过有色金属产业和物流业调整振兴规划，研究部署发挥科技支撑作用，促进经济平稳较快发展。会议认为，有色金属产品种类多，应用领域广，关联度大，在经济社会发展中发挥着重要作用。推进有色金属产业调整和振兴，要以控制总量、淘汰落后、技术改造、企业重组为重点，推动产业结构调整和优化升级。

　　然而，相对而言，投资者更为关注3月份传统有色金属消费高峰期到来后国内的真实需求状况。但有行业人士表示，元旦以后国内消费的恢复性增长似乎正接近尾声，而传统高峰期到来前的消费状况却未见起色，有色金属走势仍面临压力。

　　消费难见起色

　　隔夜美国股市再度上冲给有色金属带来了正面的预期支持，LME三个月期铜在周二场内交易中上涨1.67%，三个月期铝和期锌涨幅也达到3.18%和1.18%。25日上海铜铝锌期货品种同样延续了隔夜外盘强势，同时亚太股市表现也给予了正面支持，相关品种大幅高开。

　　不过，铜锌铝期货各合约整体持仓在25日出现显著下降，显示市场参与者正借价格反弹时机平仓离场。

　　有分析认为，从近期价格表现看，有色金属价格似乎正跟随着股市表现反复震荡。如果考察基本面情况，会发现有色金属，特别是铜的消费正面临着很大不确定性，市场交易行为也趋向短期化。

　　一家国内主要铜加工企业的经理向中国证券报记者表示，元旦以来，公司开工率保持强劲，产能利用率已由去年11、12月间的不及一半恢复到80%。但到2月底，下游需求又走弱，目前开工率较去年同期下降了约10个百分点。

　　“尽管3月开始的传统需求高峰尚未到来，但从目前尚未起色的消费看，未来情况不容乐观。而且从当前铜内外盘比价和海外宏观经济环境看，铜制品出口前景更加悲观”，他说。与此同时，中小加工企业更不容乐观。

　　海关总署此前公布的数据显示，中国1月进口精铜180490吨，同比增长40.95%，但较上月减少14.7%。去年12月我国精铜进口数量为211527吨，同比上升41.3%。在铜进口大幅增加的同时，国内库存也在上升。截至2月20日当周，上期所铜库存为30105吨，较1月2日当周的17822吨升幅超过68%。显然，大量的铜进口没有被消化。

　　大通证券赵彦辉分析认为，进口数据上涨主要是因为国内外价差存在使进口仍然有利可图。但中国需求并没有恢复。自1月份以来，沪铜库存呈上涨态势，说明国内需求并不乐观。而且由于前期国内铜价高涨，必然使铜企有扩大生产的冲动，这不利于下一步国内外需求。

　　政策效果有待观察

　　不过，上海中期分析师蔡洛益认为，在目前条件下，淘汰落后产能和收储并不会对价格产生短期影响。但这一政策有助于提高我国有色金属冶炼产能的未来集中度，增强与上游资源供应商的议价能力。

　　目前有色金属供求宽松状况仍在持续。LME铜库存2月25日再度大幅增加1800吨，达到548400吨。今年年初以来，该库存累计升幅已超过61%，创出2003年10月以来新高。铝库存也较去年底大幅上升35%。

　　UBS在周二公布的研究报告中认为，全球经济衰退及有色金属供应增加将使铜价继续下滑。其分析师Daniel Brebner表示并不认为铜价已触底，且目前反弹也难以持续。UBS预计，LME铜库存将超过100万吨，这意味着今年铜均价将达到1.30美元/磅（2865.96美元/吨）。