"美丽中国"引爆政策主题投资 专家建议待风险释放

　　■一周操作指南

　　本周多空指数

　　袁 季：★★

　　苏海彦：★★★

　　魏凤春：★★★

　　【行情回顾】2000点大关岌岌可危

　　广证恒生首席策略分析师袁季(执业编号：A1310512070003)上期指出：尽管一些积极因素正在酝酿，但市场的弱势并不容易就此逆转，上证指数在10月下旬及上周两次跌破短周期反弹趋势线，振荡之后应防范再度回落的风险。实际走势符合预期，一周以来维稳行情渐行渐远，上证指数跌去2.63%，最低触及2001.72点，距离9月低点只隔一缕薄纱。23个行业指数全面下跌，仅有公用事业、家用电器周跌幅在2%以内，而商业贸易、食品饮料、电子、信息设备、采掘周跌幅超过4%。

　　科德投资高级分析师苏海彦(执业编号：A0560610120007)：上周市场空头氛围浓烈，地产股在经历了前一周的大反弹之后上周明显倒戈。住建部领导在大会期间强调房地产调控不会放松，这把地产和银行股都吓了一跳。大盘跌破2030点这一前期颈线位置之后空头情绪弥漫，两市成交再现今年的低量水平，上证综指一天的成交金额甚至不及高峰时期半天的量。在这种空头气氛之下2000点整数关口岌岌可危。

　　【背景分析】关于外围“财政悬崖”

　　苏海彦：国际市场上，最近美元持续走强，大宗商品价格走势继续承压。继希腊债务危机之后美国的财政悬崖能否顺利解决又成为困扰国际资本市场的一个大难题。最近又爆出日本最早可能在下月初也会面临财政悬崖。总之近期国际市场并不太平。

　　国内市场方面，财政部在周五收盘前公布消息，股息红利税差额征收从明年1月1日开始实施。在消息公布后市场尾盘略为反弹，此举有利于促进投资者从短期炒作转向长期投资，可以算是一个利好，不过这一利好生效还需要更有力度的措施配合，若资本市场长期走弱，那么长期持股的成本要大大高于税赋的优惠。因此后市的政策组合拳更值得期待。

　　新的一周市场有望下破2000点之后走出一波反弹。目前市场的空头情绪还在，但从成交量来看短期空头宣泄已经是强弩之末，所以股指有望走出短线的反弹。但是反弹的空间不宜期望过高，因为现在的基本面上还未出现能够支撑股指反转的重要信号，操作上反弹仍以降低仓位为主。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春(执业编号：F0100112110007)：十八大提出的收入翻番计划引发热议。我们测算了下，收入翻番意味着2010-2020年的GDP年均增长率要达到7.2%；2010年GDP增长率为9.2%，意味着2011-2020的年均增长率只要7%。据此，我们推断今后一段时间政府的GDP增长目标应该在7%左右。根据当前经济的增长潜力，实现这一目标的难度不大。

　　尽管国内A股市场在2100点一线倍受考验，我们对后市依然乐观。EPFR数据显示，尽管海外资金流出发达股市，但仍持续流入中国等新兴股市，说明未来存在中外股市分化的可能。短期内，A股可能仍将维持动荡态势，未来A股驱动力仍在于基建主线，偏中下游的中间企业仍须谨慎对待。

　　【投资建议】等待风险进一步释放

　　苏海彦：操作上，近来“城镇化”和“美丽中国”两大概念走势较火，这两个行业受益于政策的支持，逢低还可以继续关注。另外年末最大的亮点就是年报高送转，虽然现在距离年报还有一段时间，但是市场短期快速下跌之后部分个股风险已经逐步降低，此时可考虑提前布局。股价相对较低之时提前布局，后期获得填权收益的概率较大。不过目前还不是重仓参与的好时机，仓位较重的投资者建议反弹当中适度减仓。

　　袁季：短期看来，多空力量对比的结果已然明朗，空头夺回主动权并组织压迫式进攻。市场对上证指数形成双底走势可能还有一定预期，但我们应当看到，深证综指、沪深300指数都已经刷新阶段低点，上证50指标股的呵护恐怕会心有余而力不足。尽管不排除市场在这个位置有振荡反复的可能，但我们倾向于平衡被打破的可能较大，预防下跌中继续换挡调整的风险，并继续维持低仓位建议，等待风险进一步释放。

　　南方日报记者 贾肖明