“沪港通”开通前期，A股的投资机会更大

　　□本报记者 褚睿雅 张杰成

　　“沪港通”下周正式启动的消息，让很多观望已久的投资者跃跃欲试。

　　但是，有人表示谨慎观望。

　　柳先生是个老股民，2001年就在A股市场里折腾了，2006年，他又开了港股账户，开始炒港股。“这些年，在股市里交了不少学费，在A股交过，在港股也交过。”

　　昨天，他告诉记者，对于“沪港通”，他觉得更大的投资机会在A股。

　　教训：50万港币亏掉40%

　　2006年，柳先生通过一个朋友开通了港股账户，算是较早进入港股市场的杭州投资者。

　　“当时开户比较复杂，相当于曲线投资港股。我在汇丰银行开了一个银证通账户，然后存入港币，买卖股票。”

　　他记得第一次存入了2万元港币，买的第一只股票是中国平安。“我其实也是乱买，没有仔细研究过。我就是想第一次买股票，买个平安点的，这个股票名字意思好，就买了。那时候牛市刚刚起步，我的第一只港股走势不算强，赚了30%多。不过，我也没觉得很激动，因为当时A股的大牛行情来了，我买的一些银行股，都翻倍了。”

　　到了2007年8月，市场上传闻要开通“港股直通车”，柳先生觉得投资港股的机会来了。“当时觉得，‘港股直通车’开通，肯定会有很多人内地投资者去炒港股。我2006年开通港股账户后，又有好几个朋友也通过我的介绍开了港股账户，所以，我觉得肯定会有很多内地投资者对港股感兴趣。”

　　“我当时正好卖了一套房子，手上有点钱，就兑换了50多万元港币，蚂蚁搬家一样，分了好几次才把钱存进港股账户。我那时候觉得A股太贵了，上证综指已经到四五千点了，很多股票都涨得很高了，但港股市场有很多便宜的股票。

　　“我比照着买了好几只股票，有军工股，有科技股，价格都挺低的，一块多港元，两块多港元……我全仓买入。当时觉得自己很聪明，淘到了便宜的金子，等‘港股通’一开，这些股票绝对能坐火箭一样噌噌噌上去。我觉得自己快要发了。”

　　但是，如意美梦并没实现。“没想到，‘港股直通车’最后不了了之，恒指突破30000点后开始见顶回落，当天下跌超过千点，我的股票那时跌得还不算厉害。但紧接着，就是全球金融危机，百花杀尽，我投入的50多万元港币，到2008年下半年的时候，就剩下不到30万港元了，损失惨重。我一个朋友比我还惨，他炒‘窝轮’（就是A股的权证），从100多万港元跌到了20多万港元，从此再也没碰港股。”

　　提醒：以A股思路炒港股，会很惨

　　柳先生以亲身经历告诫内地投资者，港股市场和A股市场的差别实在很大。

　　他体会到，港股市场的交易并不是很活跃，小盘股更是几乎没什么成交量，用A股的操作逻辑去操作港股，很容易是挖个坑给自己跳。“我买过一个小盘股，那简直就是个僵尸股，三四个月都没有成交量，我被套在里面很久才亏本离场。”

　　他至今还记得一个私募人士的经历。那人第一次操盘港股的时候，买了个小盘股，股票拉得很好，但是根本卖不出去。“他买了那只小盘股后，只用了几百万港元，在一两天时间里，就轻轻松松把这只股票拉升了50%多。这要是在A股市场，会被很多投资者关注，会有很多人追进来，股价会一直拉升上去，但在香港完全不一样。他尝试着出货，发现根本没有人接盘，没有后续资金追买，完全是他自己在唱独角戏。最后，他花了20多天才把货出完，最后结算起来，根本就没赚到钱。”

　　柳先生总结，“没人接盘，股价拉得再高都是空的，还是亏钱！”

　　判断：A股会有大的投资机会

　　对于即将正式开通的“沪港通”，柳先生坦言，他觉得A股投资者想要在港股市场里淘金，并不那么容易。

　　“沪港通”，尤其是其中的“港股通”渠道，对初入香港市场的内地投资者来说，是操盘习惯、投资理念的大改变。“我个人觉得更大的市场其实还是在A股。‘沪港通’的开通，其实是加速了人民币的国际化，是证券市场更加开放的一个过程。我觉得会有大量的境外资金涌入A股，将会给A股带来大的投资机会。相比港股，我更愿意来投资A股。”

　　另外，柳先生觉得，A股和港股的交易时间差，其实其中也存在很大的风险，这很大地限制了投资者参与“沪港通”交易。港股的交易时间远比A股长，A股早盘11点半休市后，港股仍继续交易到12点，而A股下午3点休市后，港股要继续交易到下午4点。

　　“以我的经验来看，中午11点半和下午3点之后，是港股最容易变盘和受大户影响的时段。这个时候，香港投资者还可以顺利出逃，但内地投资者就不行了。另外，还有A股休市时但港股仍在交易的情况。所以，我身边不少朋友都决定先观望‘沪港通’，不打算进行港股投资，限制太多，风险太大。”

　　【分析师观点】

　　信达证券杨云：

　　看好低估值、高分红的大盘蓝筹股

　　“沪港通”的正式实施，将对A股市场产生多方面的影响，最主要的是投资者结构与资产配置的变化。

　　随着外资能够更加便利地参与A股市场，A股市场中机构投资者比例及低估值、高分红的大盘蓝筹股的配置比例，均有望提升。“沪港通”正式实施后，A股、H股估值价差可能会有所收敛，A股与海外市场的联动性也将逐步增强。

　　“沪港通”将带来海外新的增量资金和新的投资机会。从以往的经验来看，境外投资者的投资偏好是一些有高分红的公司，如低估值、高分红的大盘蓝筹股。A股中的公用事业板块、券商板块也值得投资者加以关注。

　　许多券商看好的白酒板块，我倒并不十分看好。对于昨日的大涨，我觉得补涨的成分较大。

　　海通证券王昇：

　　券商股、保险股将大受益

　　“沪港通”的正式开通，受益最确定的当属券商股。

　　“沪港通”的推出，增加了内地投资者投资港股和海外投资者投资A股的通道，显著增加了大型券商，特别是在香港设有分支机构的大型券商的交易量；其二，看好保险股等符合境外机构风格偏好的高股息率标的；其三，看好“人无我有”的A股特色品种，如中药、白酒、军工等板块的优秀标的。

　　还要提醒投资者，“沪港通”投资的首要风险是两地交易规则的巨大差异。除已较为熟悉的股票买卖T+0交易方式、不设涨跌幅限制外，交易时间、委托指令、最小价格变动单位、最小买入数量、资金交收规则、信息披露规则等等，都需要投资者深入学习和掌握。

　　此外，“沪港通”的推出，在增加预期流动性的同时，两地市场交易时间的差异也可能放大跨境资金的套利空间，加剧A股相关交易品种的价格波动风险。

　　原标题：“沪港通”有望撬动低估值的大盘蓝筹股 “沪港通”开通前期，A股的投资机会更大