市场似乎变得宽容，不太坏的消息即是好消息。

　　5月11日，汇丰控股(00005. HK)公布今年第一季度业绩，受惠首季信贷息差扩宽，汇控债务录得66亿美元的公允值利润，加上出售Visa股份带来了2.25亿美元收入，汇控在首季的税前盈利高于去年同期。

　　其中，一直备受诟病的美国汇丰融资的表现却比市场预期的要好，尽管同比数据不佳，不过环比亏损有所减少。

　　今年首季，汇丰融资的净亏损达2.84亿美元，2008年同期则赚3.08亿美元。今年首季未计贷款减值准备前的经营溢利为32.84亿美元，比去年同期的37.02亿元减少11.3％，不过比去年第四季度的27.81亿美元则上升18.1％。

　　5月11日傍晚，汇丰控股行政总裁纪勤在电话会议中表示，首季的业绩反弹，是因为环球银行和资本市场利润创新高。但是除了亚洲以外，估计其他地区的减值拨备会上升，因为居民消费减少，企业经营成本没有降低，将会影响收入，所以银行业的收入仍然受压。

　　“近期美国数据有改善的迹象，但是估计失业率仍然会上升，经济还未走出衰退，要等到居民存款减少以及失业率下跌，经济才会回稳。”纪勤说。

　　汇控方面透露，4月初完成的供股，扣除费用后集资178亿美元。这次供股获得股东大力支持，整体接受供股的比率是97%，香港股东的支持率更达98%。按备考基准计算，并计入供股所得资金之后，汇空在2009年3月31日的一级资本比率是9.9%，而核心一级资本比率则是8.6%。

　　美国汇融环比亏损减少

　　根据最新公布的数据，美国汇丰融资的首季贷款减值总额为39.46亿美元，比去年同期增加23.8%，但是比2008年第四季度的45.74亿美元，下降13.7%。实际上，虽然美国经济继续疲弱，而且贷款减值准备显著上升，不过美国汇丰融资的卡业务和零售商户服务并没有录得亏损。反而在贷款组合相对较小的拉丁美洲、中东及印度，贷款减值准备则录得最显著的升幅。

　　汇控方面解释说,在2009年首季，所有客户群和经营地区的贷款减值准备及其它信贷风险准备均有增加，升幅约过半来自个人理财业务，其主要原因是美国的表现继续疲弱不振。至于其它地区的准备状况恶化，则反映经济下滑。

　　目前，在个人理财业务方面，美国汇丰融资的组合进一步缩水，一季度末已缩减至960亿美元，而2008年第四季为1000亿美元。汇控方面表示，由于低息环境使资金成本下降，该项业务产生了10亿美元收入。这项收入高于其6亿美元成本，由此产生的利润可用以吸纳其中24亿美元已结束组合的部分贷款减值准备。该24亿美元组合比2008年首季略高出3亿美元，但比2008年第四季少6亿美元。

　　纪勤在电话会议中表示，首季整体美国消费金融坏帐为39亿美元，首季美国消费融资业务比集团预期的要好，坏账情况也较低，4月份预期的情况仍将持续。他解释说，第一季度为美国消费融资业务的传统旺季，相信今年与客户得到退税后缴付欠款有关。

　　美国的消费融资业务绝大部分已经缩减；虽然存款息差收窄使收入受压，加上贷款减值准备上升，但如果不包括消费融资业务，个人理财业务表现依然稳健。

　　汇控方面指出，鉴于美国信用卡业务必须按照政策决定降低收费，加上财富管理及零售经纪交易等业务交投量减少，2009年首季的费用收益净额比2008年同季下降，其中大部分降幅来自个人理财业务。

　　随着代客管理资金下降，以及客户对交易及结构产品的兴趣减弱，私人银行的费用收益也会下降。

　　纪勤说，首季净利息收入上升，美国以外的理财业务及信用卡业务仍然录得盈利，美国银行业的压力测试告一段落，金融股的股价会跟随经济表现，集团未来会自然增长，相信中国刺激内需措施，民众对股市有期望，有利集团销售财富管理产品。

　　自2008年12月31日以来，汇控的资产总额有所下降，主要是由于减持衍生产品。另外，客户贷款相对于客户存款的比率有所改善，则反映缩减美国汇丰融资的组合之后，贷出款项亦已下降。

　　新兴市场仍然是增长点

　　尽管近期环球的经济似乎有暖化的迹象，不过汇控的高层态度悲观。

　　汇控主席葛霖说，“各国政府在2008年终采取的协调政策措施，对于减低金融及信贷巿场所面对的极大压力，产生了一些成效。然而，金融体系所面对的混乱，在2009年初散播至其它经济领域，致使需求急剧下降及环球贸易严重收缩。”

　　纪勤在电话会议中也表示，汇控在英国业务的减值贷款趋升，由于市民担心失业，减少开支增加存款，令中小型贷款业务收入显著受压，商业贷款方面收入亦表现平淡，利润收缩，坏账也有上升。

　　根据汇控公布的数据，今年首季信贷交易收入大幅上升，原因是2009年第一季的既有信贷交易持仓撇减额为4亿美元，比2008年第一季及第四季的数字大幅下降。除可供出售组合减值准备外，贷款减值准备上升，反映有少部分贷款恶化，2008年首季的贷款减值准备甚低。

　　“未来的宏观经济环境依然极度不明朗，而各经济领域所显示的讯息并非一致。尽管全球利率处于历史低位，但经济活动仍然异常低迷。但近数月来，美国的消费支出上升，商业气氛亦已改善。亚洲经济仍然稳健，中国和印度继续强劲增长，尤其中国刺激经济的各项措施，对本土经济已产生直接效应。此外，也有迹象显示金融巿场可能会恢复部分吸纳风险的能力。” 葛霖说。

　　亚洲等新兴市场仍然是汇控的增长点，汇控方面表示，香港上海汇丰银预期今年第二季会完成对印度尼西亚Bank Ekonomi收购88.89%控制性权益的事项。其中，2009年首季内，汇丰已在中国内地开设了5个新服务点，目标是到年底时增至100个。而在中国西部与农村地区，汇丰也计划加强服务规模，巩固其作为中国内地最大国际银行的地位。