中行战略大转型（上）：向内是否过猛？

　　“有一些我们的客户，就被中行挖过去了，也有我们这里审批还没下来或者下不来的项目，也被中行拿走了。”一位国有银行总行公司信贷部的人士，和笔者提起了他得知的中行今年的国内信贷市场大拓展，令人咋舌。

　　一个广为业界熟悉的案例，是中行参与的香港珠海澳门大桥项目，项目总投资约376亿元，其中中央政府和粤港澳三地政府共同出资157.3亿元，中行作为牵头行，负责约220亿元项目贷款的融资安排和银团筹组。但由于该项目期限长、单一利率，工行和建行对这个项目都选择了主动退出。

　　一笔笔信贷投放，造就了中行今年的信贷行业内最高增幅。中国银行多年来几乎从没做过信贷规模增长第一名的角色。

　　过去一年，中行实际上执行了一个“向内”的转型调整战略。

　　中行向内转型的压力在国际金融危机肆虐的2008年即已集中表现出来。这一年，中行净利润为643.6亿元，同比增长14.4％，利润规模几乎只有老大哥工行的一半，工行去年净利润1112亿元，较2007年同期增长35.2％。中行利润上不去的根本原因，即在于海外业务的利润萎缩。

　　在2008年年报中，行长李礼辉即指出：“2009年仍然是银行发展的重要战略机遇期，但‘不确定、不均衡、高风险、低回报’将成为银行业面临的主要挑战。”而所谓的“不确定、高风险、低回报”主要即指海外投资业务，而“不均衡”即是指本土业务与海外业务的对比。

　　“经过战略分析，我们认为中行在主要业务方面，包括人民币贷款业务和其他业务，市场占比是偏低的。根据我们制定的战略发展规划，未来几年我们希望可以逐步提高这个市场占比。”今年8月中报发布会上，李礼辉回忆时指出。

　　在这个背景下，中行向内的转型计划正式提出，2009年3月，董事会审议通过了中行制定的新的发展战略规划。规划明确提出，中行要立足本土，将加快国内业务发展，做大做强。董事长肖钢在此间强调，未来几年，中行要扩大资产和负债规模，但同时，本外币资产结构、资产负债结构等都要调整。

　　这个战略转型非危机下的一时之策。中行副行长陈四清强调，在人民币升值、中国经济仍将持续高速发展十年的大背景下，至少在2009～2012年，中行将继续做大规模，做大人民币业务。

　　正是在这样一份战略规划的指引下，才有了中行今年的信贷大发展。今年上半年，中行人民币贷款增加8963亿元，增长38.32%，在全部金融机构中的市场份额提高了0.88个百分点。在证券投资方面，中行压缩外币证券投资，降幅超过13%，但同时放大本币债券投资，增幅31.72%。

　　截至今年6月末，中行人民币资产占比为73.28%，较上年末提高8.02个百分点；人民币证券在证券投资中的占比为71.82%，较上年末提高9.2个百分点。中行内外“不均衡”的情势得到改善。

　　中行向内的战略转型，可以说是被动之下的主动。但这种大幅度结构调整，在半年时间内即取得这么大的效果，还是有过猛之虞。

　　节前，中国银行“被发行”央行票据450亿元，这是央行对今年来信贷高增长银行的惩罚性行为。这是监管部门对中行在人民币信贷上过猛发展的限制性举措。

　　市场担忧的是，与这种信贷大扩张相比，中行的风险管控能力能否匹配。在新增贷款中，中行大部分贷款投向了政府相关项目，包括国有企业、基础设施建设项目、地方融资平台等。而恰恰是这类贷款有巨大的潜在风险。

　　银监会主席刘明康在2009年年中工作会议上，曾援引央行的调研数据表示，据初步统计，全国有3800多家政府融资平台，2008年初，全国政府融资平台公司负债总计约为1.7万亿元，而到了今年5月末，此类政府融资平台负债已上升到了5.26万亿元，在不到一年半的时间里增加了3.56万亿元，其中85%来源于银行贷款。

　　1993年、1994年大规模政府投资最后给银行体系带来的坏账隐忧，目前正悬在中国银行业上空，而近一年大幅向内转型、信贷扩张最为迅猛的中国银行，在这个潜在风险面前则首当其冲。

　　在危机面前，中行向内战略转型是积极的，但显然现还不是评价这个激烈转型成败的时候，市场则担忧“过犹不及”的情形发生。