楼市：开发成本提高 房企盈利能力将削弱

　　作为资金密集型行业，加息将对房企经营产生明显的负面影响。这主要表现为房地产企业的成本将提高；购房需求将受到一定程度的遏制，从而影响到房企销售，毛利率也将下跌。业内预计，明年开始，房地产业的净利润增长率将进一步放缓。

　　开发成本提高

　　国信证券指出，从政策手段看，加息、上调准备金率等收紧的货币政策将直接增加房地产企业的财务费用。

　　市场预期，2011年房地产开发贷款利率会提高，也就是说，开发商开发贷款的利息将增加。而财务费用的增加会影响到开发商的存货周转水平、项目盈利能力。

　　目前，房地产行业的资产负债率一般在60%以上，而在直接融资受阻后，国内房地产融资渠道比较单一，银行信贷资金很大程度上控制着这一行业发展的命脉。因此，在货币政策从紧的背景下，房地产行业的间接融资成本无疑将提高。

　　业内专家指出，房地产企业开发成本提高，不仅仅体现在财务费用中的融资成本。加息后，居民月供将上升，在高房价和严厉调控的背景下，居民购房成本上升将导致房地产公司的销售变得更为困难。

　　银河证券研究员丁文指出，房地产公司的销售环节无疑会受到信贷收紧的影响，销售量下降趋势将逐步显现，必然将影响到现金回笼和资金周转效率等。在目前的高房价下，房贷成本增加将进一步削弱人们的住房购买力。

　　有研究报告显示，加息等信贷收紧政策将直接遏制人们对投资性购房的需求，因为这种需求很大程度上是“廉价资金”驱动的，在信贷条件宽松的时候，这种需求以类似“保证金交易”的形式逐步放大。货币政策从紧首先遏制的就是这种投资性需求。