导读
如果穿透看，新政策可能会对银行投资定向增发、量化、组合配资的优先级有影响，这部分规模去年峰值时有近万亿，经历去杠杆以后应该已经大幅降低。
银行理财监管边界的重塑，正对二级市场的资金面预期带来影响。
21世纪经济报道记者了解到，银监会日前正在考虑重修的《商业银行理财业务监督管理办法》（下称办法）中，拟对银行资金流入股市采取更加严格的限制措施。
根据记者掌握的情况，监管层或考虑限制理财产品直接或通过其他方法间接投资于货币市场基金、债券型基金之外的基金产品。此外，境内上市公司公开、非公开及交易的股票、非上市企业股权以及上述权益类资产受（收）益权也在被限制投资之列。
在业内看来，限制银行资金入市，与当前强调混业金融监管、去杠杆的宏观政策方向相一致。其中受到影响最大的，仍然是银行对于结构化产品的优先级投资模式。而一旦规则正式落地，银行理财通过认购优先级参与资本市场的业务类型必将受到更大的监管压力。
但也有分析人士指出，修订中的意见仍对银行理财对接权益类资产保留了空间，此外部分细节也有待进一步明确，因此暂时尚无需对理财《办法》的重修进行过度解读。但可以预料的是，银行理财监管规则的重塑仍将对通道、委外、场内投资等多类业务形成较大影响。
新规冲击波
在监管层拟修订和讨论的《办法》中，银行理财资金投资上市公司股票及其受（收）益权的限制，正在被市场高度关注。
例如，监管层在考虑限制理财产品通过直接、间接等方法投资基金、上市公司股票等场内品种的业务。
“这几年银行通过委外等各种渠道参与股票市场投资，像宝能万科这样的事情里，就有银行帮助宝能系融资，间接参与股市投资的问题。”北京一家中型券商非银分析师表示，“这类业务收紧后，不排除会对二级市场的资金面构成压力。”
此外，投资权益类资产的理财发行银行数量，也可能被即将到来的理财业务分类监管所“缩减”。21世纪经济报道记者获悉，监管层或考虑将理财业务分为基础、综合两类，而能够包含权益类投资的综合理财业务开展行将被设定更高的准入门槛。
“对理财产品投资权益类和非标资产做了门槛要求：资本净额超过50亿的银行发行的理财产品才能投资权益类和非标资产。”招商证券(行情600999,买入)金融业首席分析师马鲲鹏分析称，“我们估算，在全国2500家银行中（900家银行+1600家农村信用社），有250家左右银行发行的理财产品有投资权益类和非标资产的资格。”
初审编辑：周海升
责任编辑：王桂林
