银行理财产品周报：理财新规趋严 周均收益跌破3.8％

　　银行理财产品周报

　　【摘要】

　　本周银行理财产品发行量小幅下降 周均预期收益率跌破3.8%；

　　理财新规利好债市 配债资金有望增多；

　　银监会拟大幅收紧银行理财投资对象；

　　理财新规监管趋严 银行暂时观望；

　　银行理财大类资产配置成大趋势；

　　【特别关注】

　　理财新规利好债市 配债资金有望增多

　　来自业内人士的相关分析显示，近年来持续发展壮大的银行理财主要投向债券及货币市场、现金及银行存款、各种非标资产等。从各类商业银行对理财资金的投向来看，大行的风险偏好相对较小，城商农商行风险偏好较大。其中，非标资产以收益权、信托贷款为主，中高评级非标为主要投资对象。整体而言，非标投资一直以来都存在一定风险，但目前仍相对可控。多家机构指出，本次理财新规实施之后，银行理财还可以继续通过基金专户、券商通道等渠道进行投资，但委托来的理财产品，其投资范围可能会有较大变化。银行资产配置方向无非是实体经济和金融市场，在实体经济融资需求偏弱的情况下，涉及非标资产的监管趋严，投资权益类资产的监管力度将加大，那么显然将导致投资债券和现金类资产的比例增加。

　　银监会拟大幅收紧银行理财投资对象

　　银监会正在研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》，旨在推动银行理财业务规范转型，促进理财业务规范健康、可持续发展，有效防范风险。《办法》最受关注的就是关于限制性投资的内容。新规指出，商业银行理财产品不得直接或间接投资于本行信贷资产及其受（收）益权，不得直接或间接投资于本行发行的理财产品，不得直接或间接投资于除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金，不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受（收）益权，不得直接或间接投资于非上市企业股权及其受（收）益权。商业银行面向非机构客户发行的理财产品不得直接或间接投资于不良资产及其受（收）益权，银监会另有规定的除外。

　　理财新规监管趋严 银行暂时观望

　　新的《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）拟对银行理财分基础类和综合类，对于基础类的银行，其理财业务不能投资非标及权益类资产。而划分综合类及基础类银行的重要标准是银行资本净额，如果商业银行的资本净额低于50亿元，将被划分至基础类银行，其理财业务不得投资权益市场及非标产品。从理财产品的募集资金来看，国有商业银行和股份制商业银行发行的理财产品占比大约是90%左右，再加上城商行和部分农商行，应该有超过90%的理财资金被划分到综合类银行理财中，资产配置不会有太大的影响，而仅有不到10%的理财资金不得投资于权益市场及非标产品。银行目前普遍的态度是观望。

　　银行理财大类资产配置成大趋势

　　银行人士表示，在目前整体的经济和金融环境下，银行理财的大类资产配置已成趋势，具体路径包括跨界资产配置、债券主动性投资等，也包括成立大资管合作联盟等形式。而在资产多元化以后，需要强调的是人和风控两大核心因素，提高银行的大类资产的配置、投资和组织的能力，做好风险管理。除了人与风控的因素外，通过机制的安排，使银行资管业务享有更大的自主经营空间，建立符合自身特征的风控体系，并实现与传统银行体系有效隔离，也被认为是银行资管的发展方向之一。

　　【一周市场全景】

　　1、 本周银行理财产品发行量较上周减少39款

　　2、 人民币银行理财产品年化预期均值达3.83%

　　3、股份制银行理财产品发行量相对较多

　　以上数据来源：巨灵数据&金融界金融产品研究中心

　　金评：本周共有230家银行发行1335款理财产品，发行银行数量比上周减少了7家，产品发行数量较上周减少了39款，本周理财产品的平均期限为129天，较上周134天缩短了5天。此外，本周共有2116款理财产品到期，到期产品涉及302家银行。

　　如图，本周理财产品币种主要有人民币、美元、港币和澳元，其中人民币理财产品共发行1312款，占比98.28%，在所有人民币理财产品中，最高的年化预期收益率达9%；美元理财产品共发行17款产品，占比1.27%，最高的年化预期收益率达到2.35%；港币理财产品仅发行1款产品，最高的年化预期收益率达到0.65%；澳元理财产品共发行3款产品，占比0.22%，最高的年化预期收益率达到3%；此外中国银行(601988,买入)发行两款英镑理财产品，最高的年化预期收益率达到0.6%。

　　本周，五大国有银行共发行202款理财产品，总体上来说较上周有所减少；其中，中国银行发行量最大，达91款理财产品，与上周发行量持平；建设银行(601939,买入)发行54款理财产品，较上周减少6款；交通银行(601328,买入)发行36款，较上周减少了6款；农业银行(601288,买入)发行了21款理财产品，而工商银行(601398,买入)无理财产品发行。

　　从股份制商业银行的产品发行量来看，位居前三列的有民生银行(600016,买入)、招商银行(600036,买入)与平安银行(000001,买入)。其中位居第一位的民生银行发行了108款产品，较上周减少了8款；招商银行发行了38款理财产品；平安银行发行了28款产品，较上周减少了4款。

　　从城市商业银行的产品发行量来看，产品发行量位居前三列的城商行分别为杭州银行、上海银行及浙江稠州银行。杭州银行共发行了36款理财产品，较上周增加了4款；上海银行发行了32款产品，较上周增加了6款；位居第三的浙江稠州银行发行了17款产品，较上周增加了1款。