长下影指明三大方向 两因素释放做多能量

　　金融地产股 两大因素释放做多能量

　　近期A股市场出现了震荡中有所企稳的格局，其中金融地产股更是反复活跃，尤其是金融股中的银行股更是成为多头的护盘品种。而地产股中的金隅集团等品种也出现了放量回升的态势，那么，如何看待这一信息呢？

　　估值洼地遇上资金避险

　　对于金融地产股在近期的反复活跃走势，业内人士倾向于认为两个因素，一是金融地产股具有典型的估值洼地效应，尤其是金融股中的银行股，比如说招商银行、中信银行等银行股的动态市盈率在20倍以下，动态市净率也在2倍左右，均处于估值的历史低位区域。而地产股，虽然目前面临着一定的调控政策的压力，但由于2010年的商品房销售势头强劲，使得地产股的预收帐款处于历史高位区域，也就意味着随着预收帐款陆续结转主营业务收入，地产股的2011年业绩预期也相对乐观。而目前该类个股的股价大多处于近年来的低位区域，故也有着一定的估值洼地效应。对于A股市场的资金流向来说，一直有着流向估值洼地的趋势，因此，金融地产股的确有望得到资金的滋润，从而出现了股价的相对强硬态势。

　　二是资金存在着避险的要求。目前A股市场处于2900点上下持续窄幅震荡的格局，而历史经验显示出久盘必跌，故在此预期下，越来越多的资金开始担心上证指数在2900点一线震荡时间越久，回落的压力就越大。在此背景下，基金等机构资金就需要考虑指数出现这一概率的可能性。而基金等机构资金不可能像一般投资者那样可以空仓的，他们或出于资金规模的考虑，或出于基金契约的考虑，需要持有一定的筹码。一方面是担心市场可能会出现调整，另一方面则不能完全清仓，故他们需要寻找那些下跌空间有限的品种作为避风港，如此就意味着拥有低估值优势的金融地产股具有一定的资金配置的可能性。

　　两大因素将赋予活跃走势

　　更为重要的是，目前金融地产股还有两大有利因素，一是金融地产股虽然目前整体上呈现出市值庞大、业绩弹性一般的行业特征。但对于部分细分产业，或者部分个股来说，业绩的弹性依然是乐观的，比如说华夏银行，每股对应的主营业务收入是目前银行股中最高的，只是由于其历史负担沉重、管理效率尚未迅速提升等因素，每股收益尚未体现出银行股的高盈利能力。但随着历史负担的逐渐消化、德意志银行参股后的管理效率提升等因素，未来该银行的盈利能力有望迅速提升，从而赋予该股较强的业绩弹性。与此同时，对于城市商业银行股来说，也由于迈向全国性扩张等因素，业绩的成长性也较为突出，这就意味着动态市盈率、动态市净率将更为低企，既如此，估值的优势就有望成为股价涨升的动能。

　　二是题材的刺激。目前地产股的确面临着限购令等房地产调控政策的压力，但问题是，保经济增长、保充分就业也是经济政策的取向之一，这必然意味着房地产的支柱产业地位并未完全丧失。而且，目前关于保障房的建设也进一步强化了各路资金的这一预期。正由于此，有观点认为，保障房将成为地产股股性激活的一个实质性题材，其中金隅集团、天房发展等个股就是如此。

　　积极关注两类个股

　　循此思路，目前金融地产股的确有避险资金持续流入的可能性，其间必然会产生结构性机会。其中两类个股可积极跟踪，一是业绩弹性较为乐观的品种，前文提及的华夏银行等银行股，中国人寿等保险股，地产股中的合肥城建、荣盛发展等品种也可跟踪，主要是因为他们的房地产项目主要位于二、三线城市，受调控的压力并不大，因此，短线仍有进一步涨升的空间。

　　二是题材较多的品种，其中招商银行的题材主要在于其业务结构调整颇有成效，是目前银行股的盈利稳定性与成长性最为乐观的个股之一，可跟踪。而地产股中的金隅集团、苏州高新、南京高科、建发股份等个股则可跟踪，其中金隅集团的水泥、保障房题材，苏州高新的新三板题材，南京高科的分拆上市题材，建发股份的综合业务优势等，可跟踪。

　　金证顾问

　　突围需增加量能弹药

　　从昨日的盘面就可以发现，就算是银行股护盘，有色资源表现强劲，但是市场的成交量仍然没有得到有效突破，上证已经连续三天成交量度没有突破1300亿元。这或许就是制约股指上行高度的一个没有攻破的碉堡。

　　从K线形态上来看，目前市场整体重心还是有逐步上移之势，5日、30日均线目前已经被股指踩在脚下，但上方10日均线的压制已经成为目前市场上行压力的一只拦路虎。股指如果要对其进行突破，成交量必须的再次放大，至少上证成交量需要达到1500亿左右，从而打破当前这种平台整理的尴尬局面。从KDJ技术指标来看，即将在50以下形成金叉，MACD指标中的绿柱开始变短，说明昨日开始买方人气逐渐大于卖方。股指后市从技术上面来说还是具有继续反弹的力道。

　　倍新咨询

　　金融股维稳资源股围攻

　　央行上调存款准备金率后，昨日央行再度出手，发行500亿元一年央票，比上期的100亿元大幅增加。货币市场连续从紧的态势没有吓到证券市场，尤其以受利空影响最多的银行股率先发力，稳住了市场阵脚，市场的向上趋势得到确立。

　　资源股上涨机会大。美国QE2效应开始显现，欧元债务危机问题逐步褪去，美元新低不断，再加上日本央行几十万亿日元的流动性注入，全球货币泛滥，以美元计价的大宗商品上涨成为后市必然。另外，中东和北非局势动荡，贵金属和原油的上涨也成为趋势。当然，国内货币政策处于偏紧时期，A股市场难以形成全面上涨格局，最可能的局面为各行业轮番上涨。

　　湘财证券

　　大盘向上突破概率大

　　从大盘的走势上看，周二大盘仍然延续了前几个交易日的震荡走势，盘中出现低点时成交量迅速萎缩。另外，以华夏银行为首的银行板块在大盘下跌时逆势上行，有效地缓解了大盘做空的能量。再有，刚刚公布的上调准备金率并没有对市场构成压力，并没有出现之前调整准备金时大盘出现回调的走势。上述三个市场特征都反映了大盘并没有因为近几个交易日的窄幅震荡而转弱。

　　从技术上看，大盘10日均线将与20日均线形成交叉，这是突破2940点前的唯一压力位。如果本周大盘不能向上突破，这一点位对指数的压制作用就会增强，大盘再次向下确认支撑的可能性就会增加。但是，按目前的K线组合判断，大盘直接选择向上突破的概率较大。

　　广州万隆

　　长下影指明三大操作方向

　　昨日早盘一度大幅杀跌至2884点，随后主力启动银行、地产、水泥等蓝筹股进行拉抬护盘，使股指再度返回2900上方，K线上报收一根带长下影的阳十字星线，为后市指明了三大操作方向。

　　低估值蓝筹蠢蠢欲动。近期蓝筹股估值已经接近历史底部，下跌空间有限，尤其是银行股近段时间一直运行在箱体整理中，目前在箱体底部徘徊，稍有利好配合就会快速拉升，昨日银行股的上涨就充分证明了此判断。

　　保障房受益概念股呼之欲出。在上周一结束的两会上，领导层完全明确了“十二五”中要建设3600万套保障房，2011年要建成1000万套，预计总投资额就高达1万多亿。这就给相关地产、水泥、建材板块带来实质性的利好，受此刺激相应的保障房受益概念股将有望长线走牛，昨日部分地产、水泥、建材已经开始大幅拉升。

　　重组概念股强者恒强。随着2010年年报的披露，很多ST股将面临资产重组的命运，结合以前经常出现暴利的成功案例，这就给市场上带来了巨大的想象空间。观察昨日盘面，即可发现ST股已经开始出现集体涨停的强势格局，上演强者恒强的王者风范。