内地民企股在港暴跌 浑水故技重施“割韭菜”

　　编者按：3月15日至今，在港上市的内地民企股股价暴跌。而在内地民企股股价暴跌的背后，我们再度发现幕后推手是去年以来一直做空中国概念股并大获其利的老冤家浑水公司。浑水何以能年复一年成功做空中国概念股，在港上市的内地民企股何以屡屡中招，不能不引发我们的思考。

　　内地民企在港惨遭机构做空 8成公司股价重挫

　　167家内地公司中，有132家公司股价在40天内出现不同幅度下降，其中18家公司股价近乎折半

　　进入3月份，中国内地在香港上市的公司股价大幅出现不同程度的下跌，截至4月10日，在港上市的167家内地公司中，有132家公司股价在40天内出现不同幅度的下降占比80%。其中有18家公司的股价出现拦腰折半的惨状。

　　对此，有业内人士表示，中国内地在港上市公司股价的暴跌与美国做空机构有直接的关系，但是也有人士表示，在香港上市的内地公司股价下跌的原因很多，其中与国际大环境有直接的关系，另外，内地经济结构的调整也或多或少的影响了在港上市公司的股价。

　　132家内地公司股价下跌

　　根据同花顺iFinD数据统计显示，4月10日，137家在港上市的国企中仅有20家公司的股价出现不同程度的涨幅，有90家公司股价下跌。而恒生中国企业指数近一个月来，指数出现不同程度的下跌。

　　因为中国内地在港上市公司的股价下跌都发生在3月份至今，因此，记者对恒生中国企业指数和恒生中国H股指数都做了一下统计。

　　根据Wind数据统计显示，3月1日，恒生中国企业制度的指数收于11602.44点，而4月10日，恒生中国企业指数收于10596.91点，从3月1日至昨日，恒生中国企业指数下跌幅度为-8.66%。

　　而恒生中国H股指数在3月1日收于15335.97点，而4月10日，恒生中国H股指数收于13824.59点，从3月1日至昨日，恒生中国H股指数下跌了-9.85%。

　　从大环境看，股指的下跌与中国公司股价的下跌相吻合。

　　而记者查阅从3月1日至4月10日在港上市的中国公司的股价，昆明机床、海王英特龙、金风科技、先进半导体、明华科技、彩虹电子和赛迪顾问这7家公司的股价跌幅都在60%以上，其中赛迪顾问的股价从3月1日至4月10日的股价跌幅为-72.35%。

　　对此，一位证券分析师接受《证券日报》记者采访时表示，香港市场由于与国际市场关联度较高，而欧债危机的影响，使得资本从香港市场转回美国市场，因此导致香港股市指数的下跌，而中国公司特别是中国民营企业股价的下跌除了与大环境有关系外，也与国内经济下滑有关。

　　工业机械制造业成重灾区

　　根据Wind数据统计显示，在132家股价大跌的公司中，45家公司来自工业制造业，20家公司来自信息技术业，119家原材料、化学制品和金属采矿业，8家医疗保健业，13家能源业，9家日常生活消费品类企业，6家公用事业类企业。

　　而在这些股价拦腰折断的公司中，他们的命运与国外的做空机构有着直接的联系。

　　其实，浑水研究多次发布研究报告做空中国概念股的事件历历在目。2011年，中国概念股在美国资本市场遭遇浑水等多个机构的猎杀，使得公司股价大幅下挫，而去年年底，在港上市的中国公司也同样遭遇厄运，国际评级机构穆迪对几十家中国在港上市公司做出投资“高危”评级报告，并以插“红旗”预警的方式，对几十家在港上市公司的中资公司“亮起红灯”，致使其中大部分上市公司股价暴跌，香港股市中资股去年遭遇了一轮外资研究机构的猎杀。

　　而接受《证券日报》记者采访的业内人士则表示，美国华尔街掀起的对中国概念股的信任危机正在蔓延，已从华尔街延续到中国香港市场。“在国际资本能够跨境流动的今天，外资评级机构和国际炒家在不同的市场之间联手做空中国概念股，一方面可以获得高额的回报，同时也能扰乱国内投资者对本国经济和金融走势的判断。”

　　浑水搅浑在港上市内地股

　　从今年3月份至昨日，香港市场的内地民企股频频爆跌，公司股价一落千丈。其中，公司股价跌幅30%的公司多达64家。而事件的起因与美国调查机构浑水公司有关。

　　近日，浑水公司其创始人卡森·布洛克在接受外媒采访时表示，“财务造假的中国公司喜欢去西方上市，但我想随着浑水这种机构出现，这一趋势正在放缓。现在我们听到了一些关于香港市场的风言风语，尽管很难确定香港是否会成为下一个欺诈重地，但投资者应该小心。此外，该公司未来数周内将发布一份有关中国公司‘出售评级’的报告。”

　　另外，在3月份，因审计师德勤辞职，博士蛙国际股价在1天之内暴跌近35%，此后停牌至今。另外，大庆乳业也因德勤审计师辞职，公司至今仍在停牌当中。而春天百货、人和商业等民营企业也均遭到投资者的抛售。

　　“从民企股近段时间的表现来看，市场对其的信心有所丧失，因此投资者要留意工业制造业、食品类板块、太阳能板块及风力板块等，这些板块短期很有可能成为做空机构的对象。”上述分析师对记者表示。

　　不过，还有业内人士表示，中国民营企业在港的遭遇除了与做空机构有关系外，另外与公司业绩倒退或不及预期有关联。记者 夏 芳

　　青蛙王子遭信誉危机致股价暴跌 靓丽年报发布仍于事无补

　　靓丽年报发布仍于事无补青蛙王子股价在经历了短暂的两日反弹后，仍然不顾一切的急转直下。3月29日至4月10日的5个交易日中累计跌幅达15.26%

　　青蛙王子股价在经历了短暂的两日反弹后，仍然不顾一切的急转直下。3月29日至4月10日的5个交易日中累计跌幅达15.26%

　　3月以来，港股市场传来了不少坏消息，其中最为惹眼的莫过于儿童用品制造商博士蛙国际被审计机构德勤“炒鱿鱼”一事。

　　这一事件不但拖累博士蛙国际股价暴跌、停牌至今，还对另一港股上市儿童用品制造商青蛙王子造成了负面印象。

　　更为严重的是，受此牵连，港股中资民企在投资者心中的信誉一落千丈，海外做空势力趁虚而入，试图继“中概股”后，借机再对港股中资民企进行新一轮“空袭”。4月3日，浑水研究创办人，卡森·布洛克接受美国媒体CNN访问时大放厥词称，未来数星期将发布一份港股上市公司“出售评级”民企报告。

　　青蛙王子受牵连

　　3月15日，博士蛙国际公告称，其将推迟提交2011年业绩报告。原因是，审计机构德勤“对于财务报表中普遍出现的事项感到担忧”。至此，博士蛙国际被德勤“炒了鱿鱼”。

　　3月22日，大庆乳业同样因审计师辞职而停牌。停牌前大庆乳业股价报1.68港元，在停牌前的3个交易日中下跌了17%；紧随其后，岁宝百货也宣告须向审计师“提供部分其他资料”延迟公布业绩。时至今日，包括深圳岁宝百货、澳优乳业、宝姿时装等，至少20家在香港上市的中资民企宣布了推迟业绩发布日期。

　　对于推迟公布业绩，港交所上市科主管狄勤思4月3日就曾表示，多家民企股业绩大倒退或账目令人怀疑，会认真跟进个别个案，但不认为民企质素已构成系统问题。

　　然而，诸如此类的问题严重影响到中资民企在投资者心目中的形象却是不争的事实。其中，青蛙王子就是最为典型的一个案例。

　　这家于2011年7月15日成功登陆港股的企业主要在中国设计及供应种类繁多的自有青蛙王子品牌儿童护理产品，包括专为中档市场设计的护肤产品、沐浴洗发产品，以及口腔护理产品与尿布产品。据青蛙王子官网公开资料介绍，2010年，按零售额计算，青蛙王子于护肤产品、沐浴洗发产品及口腔护理产品市场均拥有最大份额。

　　虽然这家颇具规模的民企上市公司目前还被“2012年龙宝宝集中降生”等婴童概念利好花团锦簇，但这一切却仍然无法战胜投资者心中对中资民企财务状况的担忧情绪。同花顺ifind数据显示，青蛙王子在3月5日创出新高3.94港元/股后，股价便一路下挫，截止4月10日报收于2.72港元/股，短短23个交易日累计跌幅逾30%。

　　年报报喜仍于事无补

　　“作为一家日用品企业，青蛙王子的宣传力量十分强大。特别是在股价暴跌后，其宣传部门更开足马力，积极唱多。其中，公司2011年年报的发布也被其充分运用，成为宣传的绝佳由头”。某不愿具名业内人士向记者表示。

　　根据青蛙王子2011年年报，期内，集团年度的收益约为人民币12.7亿元，较2010年的8.4亿元增加了51.5%，其中儿童个人护理产品收益增长71.3%至9.2亿元。此外，集团的毛利达到人民币5.4亿元，较去年同期增加66.5%。毛利率亦持续增加至42.4%。

　　高利润、高增长、高毛利率，堪称亮丽的年报发布给予了青蛙王子一次绝佳的宣传机会。

　　青蛙王子董事长、行政总裁兼执行董事李振辉公开表示，随着国内经济发展进一步加快，消费显然成为推动中国经济增长的重要力量。居民可支配收入进一步提高的同时，受益于中国家庭消费观念的改变、独生子女政策以及新一轮生育高峰，我们相信中国的儿童护理产品市场将持续稳步增长，并继续为公司带来庞大商机。

　　然而，3月28日青蛙王子年报的发布似乎并不尽如人意。同花顺ifind数据显示，其股价在经历了3月27日-28日短暂的两日反弹后，仍然不顾一切的急转直下。在3月29日至今（4月10日）的5个交易日中，股价由3月29日开盘时的3.21港元/股下挫至4月10日收盘时的2.72港元/股，累计跌幅达15.26%。

　　在业内人士看来，青蛙王子的业绩报告虽然靓丽，但由于公司上市时间较短，其可能存在的财务问题尚难曝光，加之受到中资民企板块的信誉危机牵连，青蛙王子想要短时间内扭转乾坤显然极具难度。记者 于 南