2025年4月25日，乐乎集团迎来11周岁生日。在这个特别的日子，乐乎举办了一场以「拾光同行·资管新势界」为主题的行业研讨会。这不仅是一场生日庆典，更是一次思想盛宴，来自金融机构、运营企业、产业研究等领域的精英，结合保租房公募REITs一二级市场表现、租赁住房主力客群变化等侃侃而谈，揭秘了资管时代的行业潜在机遇与万亿市场掘金新姿势。

活动现场，与会嘉宾围绕核心议题各抒己见

此次活动中多位重量级嘉宾，来自与乐乎集团存在竞争关系的企业。此举颇令外界不解。对此，乐乎集团创始人兼CEO罗意表示，租赁住房是一个庞大且充满潜力的市场，其健康发展需要产业链企业的共同参与。乐乎希望以开放心态，与同行探讨未来、共创未来。

趋势前瞻：细分市场受关注，“非标准化”将成主流

“十四五”期间，全国拟筹建870万套保障性租赁住房，为行业稳健发展注入了确定性。戴德梁行北京估价及顾问服务部助理董事赵登科判断，未来五年，供给端将从起步阶段的“大水漫灌”向高质量发展的“精准滴灌”方式转变，细分区域、细分客群、细分需求愈发受到关注，这也将推动相关产品打造由“标准化”向“非标准化”转变。

罗意补充提到，细分需求凸显，是租赁住房市场“分化”的表现。这种分化既存在于城市和城市之间，也存在于城市内部不同区位、不同资产禀赋之间。“分化”是大势所趋，也是资管的机会。市场越分化就越需要数据支撑、经验支撑，越需要不同的运营策略组合、融资策略组合赋能，资管的作用将变得越来越重要。

新变化：保租房公募REITs受青睐，机构蜂拥资产配置

保租房公募 REITs 自上市以来展现出强劲的市场活力，二级市场价格集体上涨，新项目获批及扩募进展顺利，部分项目股价涨幅达到80%，二级市场表现优于其他板块。中航基金不动产投资部总监王雨宸介绍，越来越多机构投资者关注到了保租房公募 REITs和租赁住房市场，保险机构、券商、信托等都在积极入场配置，随着未来社保基金、企业年金、养老金投资REITs加快落位，公募REITs市场将迎来更大长期耐心的增量资金。

跳出常规：“好房子”提供破局新思路

租赁住房市场乍暖还寒，如何提升和保障运营效率，首创长租团队负责人赵琳结合租赁住房行业政策导向，今年政府工作报告建设“好房子”要求，介绍了关于租赁住房“好房子”见解。她认为，租赁住房首先要有“好理念”，能够与租客需求产生链接，既满足“基础生存保障”，又满足“精神价值供给”。其次要有“好定位”，在项目规划伊始就对租客人群进行精准画像;此外，还要有“好设计，好配套”，既是绿色、智慧、节能的舒适产品，也是满足不同客户，便捷生活、丰富体验的亲朋式友好社区。

价值洞察：北京上海，谁的潜力更大？

由于外来人口众多，租赁住房需求旺盛，北京上海都是机构投资人租赁住房类资产的首选城市，但是两个城市存在明显差异。

觀博啟城董事总经理张志达介绍，上海由于业主结构多元，在资产交易上，相较北京更为市场化，机会更多。北京作为首都以及明确定调减量发展的特大城市，未来新增供应相对有限，交易难度更高。这意味着，在北京市场一旦获取项目，后续竞争压力相对较小。同时由于现有存量项目品质较上海有明显差距，运营方有更多的机会通过更优质产品和丰富的服务来吸引租客。

"在目前宏观经济不确定性较大的阶段，租赁住房这类更具有防御性的资产类别更容易受到投资人的认可。通过产品优化，运营效率，服务质量的提升，实现项目的稳定收益和资产增值的确定性更高。目前阶段更看好北京市场的发展潜力"，张志达称．

与会嘉宾普遍认为，租赁并非偶然的需求，它一直存在，且曾让一批较早入局者收益颇丰。未来几年，该市场在政策支撑下仍有望保持稳定增长，并吸引更多参与者。

活动尾声，罗意总结表示，乐乎正在从运管朝向资管，甚至更长的资本链条迈进。未来有很多不确定性因素，但可以确定的是，乐乎将在资管之路上坚定的走下去。未来，乐乎将继续携手行业伙伴，探索更多创新的商业模式，共同推动租赁住房市场健康发展，为更多人提供优质的租赁住房选择。