公募基金二季报披露完毕,二季度的操作情况以及对后市观点也浮出水面。通过季报可以发现,绩优基金经理们看好当前市场机会,认为A股的吸引力在不断提升。对于接下来的布局,他们认为,要从行业景气度、产业发展趋势、估值等多方面考虑精选个股。
市场吸引力持续提升
站在当前时点,中欧价值发现基金经理曹名长表示乐观。在他看来,中国经济具有较强的韧性,有足够的工具去防范化解风险,企业经营效率仍有较大的提升空间。“比起房产、债券等资产,优质的股权资产是投资者未来最该优先配置的资产,可以贡献超额的收益。目前市场流动性较为宽松,央行和商业银行的资产负债表都在扩张。在目前估值仍较低的情况下,市场会稳健上涨。”
圆信永丰优加生活基金经理范妍认为,从长期看,比较各大类资产,股票类资产的估值仍然处于历史的低位,债券、地产、理财产品以及其他国家股市等资产的预期回报率在下降,因而仍有资产配置的压力。
在中庚小盘基金经理丘栋荣看来,在市场持续调整之后,A股整体估值回调、风险不断释放,同时伴随利率水平处于历史低位,无风险资产回报率吸引力减弱,较难抵御通胀、利率波动等风险。而其他大类资产风险不低、隐含收益率和风险补偿整体吸引力不高,A股权益类资产风险补偿的吸引力正持续提升。
多路径布局后市
从二季度的操作情况看,易方达中小盘基金经理张坤透露,二季度股票仓位略有提升,降低了电子、传媒等行业的配置,增加了消费、医药、交运等行业的配置。个股方面,降低了部分高估值的小盘股配置,增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。
接下来如何布局?长信内需成长基金经理安昀表示,要从三个角度去判断资产和行业:一是景气度位置,二是景气度趋势,三是估值位置。他认为,景气和估值位置都是存量因素,趋势是边际因素,估值的位置是衡量资产定价周期的。后续他将通过上述三个因素的综合判断优选个股。
丘栋荣表示,主要从自下而上角度挖掘个股。具体而言,他选股有三大维度:首先看基本面,公司要与宏观周期风险、人口周期风险相关度低,具有独立的持续成长性。其次,要选低估值并有较高隐含回报率的公司。最后,选行业风险和风格风险相对分散的行业和公司,比如生物医药、科技、高端制造等与宏观周期和结构性风险相关性低、具有不错持续内生成长能力的行业和公司。同时,他会积极增加对电力公用事业等低估值逆周期性板块和低估值防御性板块的配置。
中欧时代先锋基金经理周应波表示,将继续坚持中长期选股方向,在新兴科技、消费升级两大方向寻找机会。“长期而言,为投资者创造投资回报的主要是企业的盈利增长,其背后是卓越的企业管理层,在未来的投资评估中我们会将长期的可靠的成长能力放到更重要的位置。”
泓德远见回报基金经理邬传雁坚定看好国内经济转型所带来的投资机会。他认为养老服务产业链和新技术、新管理、新商业模式创新相关产业具备长期向好的强劲内在基础。具体行业方面,他表示长期看好创新药产业链、高端内容层面的传媒行业、电子、新能源、云计算产业链和智能零售等六个行业。
曹名长表示,上半年以食品饮料为代表的消费股大幅跑赢市场,后市将更重视来自于业绩弹性较大行业中优质个股的投资机会。
初审编辑：周海升
责任编辑：王晓滨
