暴跌VS反弹

　　在经历了连续两个交易日的反弹后，周四市场放量暴跌。随着场内个股结构性分化愈演愈烈，投资者的心态极其脆弱，受到周四公布三季度宏观经济数据的影响，市场预期未来紧缩性调控措施仍会出台，再加上超级航母中国石油A股网下发行对资金面的抽离，开盘后盘中抛压极为沉重，大盘几乎是单边下挫，沪指接连跌破5700、5600点整数关口，投资者恐慌情绪开始加剧。近期十分抗跌的蓝筹品种也开始倒戈，中国石化、工商银行等权重指标股尾市跳水，拖累大盘最低下探至5546点，至收盘两市股指跌幅均超过了3%，有近600家个股被封杀于跌停，投资者恐慌情绪由此可见一斑。

　　利空叠加效应不断显现

　　国家统计局昨日上午发布前三季度经济数据，今年1～9月国内生产总值（GDP）较上年同期增长11.5%，继续保持高速增长。同时9月份消费者价格指数（CPI）位于6.2%的10年来第二高位，同时工业增加值和投资增速居高不下，使得中国经济继续面临全面过热、通货膨胀压力巨大的局面，在这样的背景下，投资者普遍预期管理层将再次推出紧缩措施，再加上周四本身就处于加息的敏感期，使得投资者信心受到较大的负面影响。

　　与此同时，随着中石油的发行临近以及昨日起提高存款准备金率，都使得短线市场资金出现了一定程度的紧张，很显然，对于这样一家盈利能力极佳的航母级蓝筹公司，很难想象会有机构拒之不配。就短期而言，“挤出效应”的作用会使场内资金面捉襟见肘。

　　市场信心遭受重创

　　客观而言，在估值不断上升的情况下，A 股市场本就存在调整压力，但周四市场下跌之剧烈仍然出乎大多数投资者的预料之外，以至于不少投资者将本次大跌和“5·30”大跌相提并论。盘面观察，个股仅有不足百只个股泛红，跌停的个股接近六百家，热点板块更是全军覆没，更有超过二百家个股的股价已经创出了“5·30”调整以来的新低，投资者信心受到了重创。

　　另外，前期表现出众的蓝筹权重股纷纷倒戈，也加入了杀跌行列，大大增加了市场的做空动力。中国石化、中国神华、工商银行和中国银行集体下挫。西山煤电、露天煤业和五粮液也未能独善其身，除了部分地产股和中国远洋外，蓝筹权重股的集体下挫更加凸现出场内资金的严重不足，可以说经过了周四市场的放量暴跌后，市场信心遭到重创。

　　大盘面临技术性反弹

　　在股权分置改革基本完成后，市场的运行基础已发生根本性的变化，股票市场也走出多年来与宏观经济背离的走势，开始真正体现多年来经济不断增长发展的成果，管理层大力发展资本市场的初衷没有发生丝毫的改变。而市场经历过此次短线的冲击之后，市场中的一些投资机会已经涌现出来，部分优质品种在近几个交易日的大跌被市场所错杀，其后的价值回归必然引发强劲的反弹行情。

　　需要提醒的是，尽管目前市场估值水平偏高，但仍属上市公司业绩增长可以支撑的水平。整体上市、资产注入、并购重组等因素所能带来的业绩提升动力进一步强化了投资者的乐观预期。而上市公司2007年三季报披露已经进入密集期，部分业绩超预期大幅增长的个股将会在未来市场调整过程中脱颖而出，其中的投资机会需要引起高度关注。

　　从技术面观察，目前股指距离国庆前出现的5411点到5461的缺口比较近，这一缺口对股指的引力也比较大。目前距离该缺口有150点左右的空间。预计周五早盘低开后股指有顺势回补的可能。而在深成指方面，经过周四的暴跌后，股指已经刷新了10月的低点，在一举击穿多条短期均线后，有向60日均线靠拢的趋势，股指尾市收出的下影线也显示下方仍然具备一定的支撑作用，由此看出股指再度重挫的可能性不大。综合来看，沪综指如果在周五回补缺口，那很可能将产生一轮比较强势的反弹，同时深成指的下跌空间也有限，因此投资者不宜在此杀跌，但由于受市场面不确定因素的影响，目前暂不能急于抢反弹，特别是对于前期一些涨幅过高的品种更应谨慎对待，等待行情的进一步明朗。