存款是理财的低效选择

　　乔嘉

　　存款是最常见的理财方式，但却因低效而被诟病，可以称作投资中的温水煮青蛙。

　　如果一个投资者自1990年初起，以一年期滚动存款的方式把100元存入银行，那么在2009年的今天他可以拿回262.71元，年化收益率为4.95%。但是如果扣除通货膨胀后，他的年化收益率变成-0.12%。这意味着，1990年100元的购买能力在经过近20年的投资后变成97.59元的当前购买力。(见表一)

　　如果一个投资者从央行开始应用公开操作的方式管理流动性的1999年开始，用一年存储的方式把100元存入银行，那么他在2009年的今天可以拿回129.75元，年化收益率为2.40%。但是如果扣除通货膨胀因素后，他的年化收益率变成0.4224%，也就是说1999年100元的购买能力在经过近10年的投资后变成104.75元的当前购买力。(见表二)

　　而我国最近10年都维持着8%左右的高速增长，储户却错过了所有的经济增长，错过了所有创造价值的生产和享受其结果的机会。这不同于我们的直观感受——我们的钱袋子在这些年里确实鼓了起来。这是因为人们的收入在飞快提高。工资的上升速度和我国的GDP增长速度可以说是同步的。

　　然而，工资的增长只能解释人们生活水平的增长，却并不能解释储蓄的低效率。那么原因何在呢？答案在于贷款利率远远高于存储利率。目前6个月期的贷款的溢价要比6个月存款还高出近1%，1年期的贷款的溢价要比1年期的存款高出近0.8%。

　　因此，从投资角度来看，存款可能不是理财最有效的选择。难怪现在很少有人说存钱买房子，大家考虑的更多的是如何赚钱买房子。(作者系北京凯世富投资咨询公司首席分析师)

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