工商银行

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　　异动原因：

　　中国银监会9月20日批准中国工商银行筹建金融租赁公司.该公司将由工商银行独资设立,注册资本20亿元人民币,注册地为天津滨海新区.工行表示,金融租赁公司将以国际化,市场化,专业化为指导原则,发展国际化的经营布局,主要经营船舶,飞机等大型设备的国际租赁业务,为国内外客户提供各类租赁,租金转让与证券化,资产管理,产业投资顾问等创新型金融服务。

　　投资亮点：

　　1、中国工商银行是我国第一大商业银行。该行拥有最大的资产规模，最广泛的国内分销网络，最庞大的客户基础，最先进的信息科技平台，是国内硬件实力最强的商业银行。

　　2、工行市场地位十分突出，目前拥有逾250万的客户资源和1.5亿个人银行客户，设有18038家境内分支机构和98家境外分支机构，完善的产品和服务体系，市场份额均远超其他商业银行。

　　3、在收入结构上，除巨大的贷款市场份额带来可观的净利息收入外，突出的网点营销优势也推动手续费收入快速增长。

　　风险提示：

　　1、过度流动性导致的存贷比下降与资金收益率降低并存，直接后果是利差空间的逐步收窄。工行是国内最大的商业银行，强大的吸存能力将加大ROA的增长压力。

　　2、宏观调控的影响正逐步显现。从历史经验来看，宏观调控的影响存在8个月左右的时滞，其影响主要体现在：贷款增速的降低和坏帐的增加。

　　投资建议：

　　三元顾问分析师李伟峰认为，目前公司的中间业务增长速度较快，年复合增长率达到41.7%，略高于其他大型国有银行，略低于中小银行。可适当跟踪关注。第一目标位8元。

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