泸州老窖拟再增持华西证券15.12%股权

　　抛售国泰君安

　　泸州老窖持有国泰君安证券股权，可以追朔到1996年。1996年，泸州老窖投资3500万元参股君安证券。在1999年，君安证券与国泰证券合并后，泸州老窖以分红并追加现金共2210.15万元，累计投资5710.15万元，持有合并后的国泰君安证券5000万股。在2001年国泰君安证券非证券类资产剥离后，泸州老窖将其中的992.71万股作价1292.3万元予以转让。最终，泸州老窖持有国泰君安证券3970.83万股，持有剥离非证券资产组建的国泰君安投资管理公司403.34万股。

　　根据有关的资产评估公司评估，泸州老窖持有的国泰君安证券每股价值3.9元，0.84％股权价值15405.58万元，加上泸州老窖持有的国泰君安证券投资管理公司股权，转让价款合计17059.26万元。

　　泸州老窖认为，转让国泰君安证券股权，目的在于整合对证券行业的股权投资，筹集增持华西证券股权所需资金。此次交易完成后，泸州老窖将收回现金17059.26万元，产生投资收益13385.51万元。

　　筹集资金

　　2007年7月11日，历经三个月的华西证券股权争夺战以泸州老窖获胜而结束。泸州老窖正式与四川省国资公司签订协议，以6.048亿元将华西证券1.8亿股纳入囊中，加上原来所持有的2000万股，泸州老窖持有华西证券共计2亿股（占总股本的19.74％），成为华西证券的第一大股东。根据该协议，泸州老窖将在7月18日前（协议生效后5个工作日内）支付股权转让总价款的80％，即4.83亿元。

　　事实上，2006年主营业务收入达18.69亿元、净利润达3.37亿元的泸州老窖并不缺乏收购华西证券股权的资金。数据显示，2006年年底泸州老窖账上的货币资金高达7.78亿元，其短期借款为2.54亿元，长期负债仅有20.6万元。虽然华西证券的股权收购价款达6.048亿元，但对资产负债率并不高的泸州老窖而言，显然没有任何支付上的压力。

　　不过，再度增持华西证券对泸州老窖或许有点压力。2007年6月12日，绵阳花园投资集团有限公司等五公司持有的华西证券2316.48万股挂牌成交，成交总金额8112万元，泸州老窖决定以相同的价格行使股东优先受让权。目前，华西证券第二大股东中国航空集团资产管理公司，也在近期挂牌出售所持华西证券1.3亿股股份，股权比例为12.83％。对于泸州老窖而言，最终竞得这部分股权是加大控制权的关键一步，这一步离不开雄厚的资金支持。