好当家发展好于预期,公司有望迎来价稳量增
2012年12月10日 15:13作者：渤海证券来源：大众网综合
行业具备向好预期,明年上半年海参价格企稳是大概率事件供给方面,明年海参产量同比增速将小幅回落,预计12和13年我国海参产量分别为14.5 万吨和15.7 万吨.需求方面, 明年上半年宏观经济逐步企稳回升,将提振海参需求.
行业具备向好预期,明年上半年海参价格企稳是大概率事件供给方面,明年海参产量同比增速将小幅回落,预计12和13年我国海参产量分别为14.5万吨和15.7万吨.需求方面, 明年上半年宏观经济逐步企稳回升,将提振海参需求.
公司前期投苗量确保了明后两年业绩增长近几年海参投苗量持续增长为后期业绩提升奠定基础. 2009—2011年公司投苗量分别为110 万斤,132 万斤和229 万斤,我们预计2012年全年投苗量有望达到300万斤.
公司产业链深化将抵御鲜海参价格波动公司逐步整合上游,提高海参苗自给比例.预计2013年海参苗自给比例将达到55% 以上, 从而提升海参养殖整体毛利率.此外,公司加大海参精加工比例来提高附加值.我们预计 2012年海参精加工占捕捞量比例为20% ,2013年将提升为30% ,呈现逐步上升态势.
养殖技术的提升与海域储备为业绩增长助力2012 年秋季的小网箱试点比较成功.我们预计后期公司将逐步推广小网箱技术,助推业绩增长.未来养殖海域审批将日益严格,海域储备的优势将逐步得以体现.
盈利预测及投资建议预计公司2012-2014 年EPS 为0.34 ,0.46 ,0.57 元/股,对应 12年和13年市盈率分别为18.5 和13.64 倍.考虑到行业具备向好预期, 公司明年有望迎来产品价稳量增,业绩增长锁定性强,给予公司推荐评级.
公司前期投苗量确保了明后两年业绩增长近几年海参投苗量持续增长为后期业绩提升奠定基础. 2009—2011年公司投苗量分别为110 万斤,132 万斤和229 万斤,我们预计2012年全年投苗量有望达到300万斤.
公司产业链深化将抵御鲜海参价格波动公司逐步整合上游,提高海参苗自给比例.预计2013年海参苗自给比例将达到55% 以上, 从而提升海参养殖整体毛利率.此外,公司加大海参精加工比例来提高附加值.我们预计 2012年海参精加工占捕捞量比例为20% ,2013年将提升为30% ,呈现逐步上升态势.
养殖技术的提升与海域储备为业绩增长助力2012 年秋季的小网箱试点比较成功.我们预计后期公司将逐步推广小网箱技术,助推业绩增长.未来养殖海域审批将日益严格,海域储备的优势将逐步得以体现.
盈利预测及投资建议预计公司2012-2014 年EPS 为0.34 ,0.46 ,0.57 元/股,对应 12年和13年市盈率分别为18.5 和13.64 倍.考虑到行业具备向好预期, 公司明年有望迎来产品价稳量增,业绩增长锁定性强,给予公司推荐评级.
责任编辑：张元亮
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