上周市场维持弱势震荡走势，成交量出现大幅萎缩。从板块表现看，大商股份等前期基金高度控盘个股、奥运概念为代表的题材股以及低价股均出现大跌，1元股重现市场。钢铁、石油等权重板块个股大部分也创出了年内调整新低。
值得注意的是，在市场总体表现弱势的情况下，金融股表现稳健，其中中国平安，中国人寿等保险股已悄然走强，券商板块继续强势反弹，银行股也呈现出明显的抗跌。
我们认为，货币紧缩政策放松、融资融券等利好政策预期及前期率先大跌后的技术性反弹是金融股近日表现较强的主要原因。虽然在市场估值水平与海外成熟市场接近的情况下，有部分资金进场“抄底”，但在目前的宏观经济背景下，银行等金融股的赢利增速出现明显放缓的迹象，特别是在大盘股发行处于真空期，扩容节奏减缓的情况下，金融股短线走强并不能表明其底部的形成，战略性的建仓机会仍未来临。
总体看，我们认为，如果基本面无明显变化，急跌加利好政策预期引发的技术性反弹缺乏持续的动力，市场重心仍将继续震荡下移，扩容节奏的动态变化将成为影响近期市场走势的关键因素。
张元亮
