政策底应难以被有效击穿

    目前，支撑分析师看好近期市场走势的最关键因素已经沦为政策，国内外投行对此观点惊人一致！然而从历史来看，单纯的政策底无法支撑市场向好——政策底不可靠！

　　从中短期来看，股市投资氛围归根到底不过是投资者的心理共识。这个心理共识反映了投资者对股票行情的悲观或者乐观态度，也决定了手头有股票的人是否把股票卖掉，或者手头宽裕的人是否进场。市场的顶和底分别是由市场上最乐观和悲观的人决定的，是手头掌握股票或者现金的边际投资者决定的。没有人可以科学地确定市场处于何种阶段——市场底不可测！

　　我们的判断是，2006年以来的股市行情已走过完整周期，市场重新进入盘整期，开始一轮新周期。从中长期来看，如果经济面继续恶化，股市也许还会下跌创出新低，让我们再次大跌眼镜。但是不应该是急跌或齐跌的局面，结构性机会应该凸现。这是因为，经济再不好也有公司盈利在增加，股市再不好也有公司的投资回报率超过预期。