“政策顶”为何悄然化解？

　　华尔街有句格言：市场总会在合适的时候证明大多数人的错误。这句话在目前的中国股市再次得到了验证。出乎市场上大多数人的预料，大盘在比较短的时间内结束了调整，并再次创出了新高。
　　颇具特殊意味的是，大盘前期的高点也就是4300以上的高位被市场普遍认为是“政策顶”，因为正是在那个位置管理层打出了包括调整印花税税率在内的“政策组合拳”，并引发了两市大盘的调整。从这个意义上说，如果此次向上突破最终被确认为有效的话，也就意味着在大盘上方横亘了两个月时间的“政策顶”已经悄无声息地化解了。
　　首先，无可否认，发展和控制相结合是管理层最真实、最合理的政策意图。控制是手段，发展是目的。打压股市甚至让股市走熊绝非政策本意，而是为了实现又好又快地发展。在控制节奏的背景下发展股市，是基于目前现实环境的最优选择。当然，如果节奏控制不好，就容易出乱子，虚拟经济的问题也会殃及实体经济，所以，该挤的泡沫一定要挤。这就是有形的“政策顶”出现的原因。
　　那么，这个调控目的实现了吗？据不完全统计，在上证综指创出新高的情况下，仍有超过7成以上的股票在前期的高点之下，其中跌幅在10%以上的个股占6成以上，这些股票中大多数业绩不尽如人意。这在一定程度上说明，前期市场中出现的结构性泡沫已得到有效化解。这次引领大盘再创新高的主要力量来自于地产和银行板块，而这股力量的背景一方面来自人民币近期的升值步伐不断加快，政策调控的目标已经达到，那么，“政策顶”还有什么理由继续横亘下去呢？
　　值得注意的是，对于CPI增长较快等问题，管理层的表态是“宏观经济发展偏快，但仍然在正常的轨道上”。也就是说，目前的通胀水平仍然在管理层的接受范围之内，无需进一步加大调控的力度。另一方面，宏观经济快速发展的势头将继续延续，上市公司盈利能力仍然乐观。下半年人民币升值的幅度有望继续加快，A股对全球投资者的吸引力将再次提升，以往对大盘构成极大压力的4300一线“政策顶”也将成为历史。(尤旭东)