手中债基不妨获利了结

    在经历2008年的持续亢奋之后，债券市场的 牛蹄 终于也迟缓下来，一轮较大的调整似乎已经 山雨欲来 。上周，交易所债市出现较大的抛盘压力,上证国债指数和企业债指数均出现高位回落,呈现五连阴走势,成交量明显放大。相应地，债券基金上周收益率也开始下降。专家表示，债市调整仍将继续，债券基金投资者不妨暂且获利了结。

　　债券市场面临大调整

　　经过2008年下半年的大幅上涨，2009年开始，债市便开始陷入调整之中。上周，国债、企债均出现五连阴走势，其中，上证国债指数上周累计跌0.42%，上证企债指数更是重挫0.73%。伴随五连阴走势的是成交量明显放大,显示近期抛压较大,短期走势难以乐观。

　　对于此次债券市场调整，好买基金研究中心分析师庄正对记者表示，主要有两方面原因：一是目前的债券收益率对银行的吸引力下降，部分银行有抛出债券增大信贷的举动；二是市场预期中国经济较可能会 W 型调整，也就是在去年12月经济触底之后，在2009年下半年有个继续探底的过程，但经济在回落中酝酿反弹。

　　不过，庄正同时也指出，中国进入名义零利率的可能性非常小，在上半年尽管还有一定的减息空间，但其空间越来越小，其对债券市场的刺激作用也越来越小。

　　债券基金收益下挫

　　债券市场的调整令债券基金收益率受挫。据统计，上周普通债券型基金全盘尽墨，全周收益率平均为-0.65%，仅有两只债基获得正收益。其中，国泰金龙债券C、国泰金龙债券A、东方稳健回报跌幅最深，周增长分别为-2.32%、-2.31%、-1.98%。华宝宝康债券、中信稳定双利、华富增强收益A、华富增强收益B跌幅较小，均在0.6%以内。

　　债券市场的调整不会马上结束。 庄正分析指出，从资金面来讲，银行、保险等机构作为配置部分的债券资产已经不会再大量增加，反而面临较大的获利回吐压力。同时，基金今年在股票市场上会相对积极，基金的债券仓位也面临分流压力。

　　无独有偶，长盛基金固定收益部总监朱剑彪近日在谈到债市时公开表示，2009年债市行情更多将演绎为慢牛或者震荡行情。朱剑彪认为，从目前我国经济周期所处的阶段看，债券的牛市格局仍然存在，但市场普遍认为债市将进入轻度衰退甚至中度衰退。从去年8、9月份以来，整个债券市场收益率水平下行非常快，所以未来债券的获利空间相对有限。

　　尽管2009年债券基金不大可能发生绝对亏损，但收益预期将有比较大的下降。庄正认为， 短期内，鉴于债券基金波动增大，我们建议投资者应保持警惕，也可暂时回避。

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