阶段性低配封闭式基金

    开放式基金投资建议：

　　关注侧重景气复苏行业基金

　　A股市场在蓝筹股尤其是地产、金融股、煤炭的带动下继续震荡上行，上证指数、深成指双双创出反弹新高。目前股指距离2800仅一步之遥，究竟上周是市场加速赶顶还是新一轮上涨的开始？我们认为投资者宜谨慎乐观，目前市场隐忧尚存：近期将披露5月份经济数据，数据与乐观预期之间如果存在落差，则可能引发市场较大幅度震荡；市场的大幅度上涨与公司业绩提升不同步，将对绩差公司股价带来较大冲击；IPO重启以及创业板推出等对股市的影响仍不容小视；增量资金的规模难以保证大盘股如近期这般持续上涨。因此投资者宜稳健操作，可关注的景气复苏度高的行业。建议投资者重点关注侧重此类行业的基金，同时可选择性的配置侧重“滞涨”行业板块的基金产品。

　　近期股市的赚钱效应对资金分流效应明显，债券市场持续高位整理。从较长时期来看，IPO重启和通胀都可能使债券市场受到冲击，加上对经济复苏的预期可能使部分资金从债券领域转入实体经济领域，债券市场或将维持震荡整理。建议阶段在债券基金选择上以风险控制为主，侧重持仓久期中短或者适当配置浮息债的产品。

　　封闭式基金投资建议：

　　折价水平降低 阶段性低配

　　近期封闭式基金整体折价水平持续降低，已至近一年最低水平，考虑到半年度分红一般有限且为时“尚早”，建议整体上进行适当低配。其中，剩余存续期在4～6年基金折价水平、到期年化收益率与历史高点相比差距相对较小，可侧重关注。建议关注基金普惠、基金汉盛。