选择基金经理更重要

    国金证券近期发布的下半年基金投资策略认为，无论长期投资还是阶段基金选择，基金经理驾驭市场能力都是核心参考要素之一，尤其在目前产品间定位差异不甚明显以及行业快速发展下基金经理职位变动相对频繁的行业发展阶段，选择优秀基金经理更为重要。

　　国金证券认为，华夏王亚伟、孙建冬，兴业王晓明、嘉实党开宇、华安尚志民、易方达陈志民、国海富兰克林张晓东、交银施罗德郑拓、博时周力等在内的20余位基金经理在过去4年半时间内投资管理能力表现持续稳定优秀，从长期投资角度看，他们管理的基金产品可重点关注。

　　在固定收益方面的债券基金和货币基金的投资方面，国金证券认为，尽管下半年CPI回升预期下债市收益率逐渐呈现上升趋势，但充裕流动性供给使得上行空间预期有限，债市仍将更多呈现高位震荡特征。参考过去三年网下申购收益情况，新规则下参与网下申购仍有助于债券基金适当提高收益。综合对债券市场环境、收益率水平以及IPO重启对债券基金影响的分析，国金证券认为下半年稳健操作的新股申购型债券型基金预期年化收益率可以达到4％～6％的水平，仍可以作为定期储蓄的升级替代品种。

　　货币基金方面，货币市场利率水平进一步下降的空间有限，新股发行对机构的吸引力将引起期间拆借利率的向上波动，有助于货币市场基金阶段提高收益。因此，预期下半年货币市场基金的收益率水平将逐渐走出低谷，维持货币市场基金年收益率水平在2.0％?.5％左右的预期。

　　封闭式基金方面，国金证券认为，传统封基无论是折价率还是到期年化收益率处于相对较低水平已是不争事实，尽管仍保留一定的“双向”弹性空间，但预期在市场的进一步上涨下折价水平或有进一步小幅下降空间，而市场下跌将带来折价水平的大幅攀升，建议下半年对于传统封闭式基金进行平配或者适当低配，比较而言剩余存续期4—6年产品具有一定的相对优势。