基金研究从阅读季报开始

　　投资是99％的汗水加1％的灵感。--彼得·林奇

　　很多人认为要在资本市场中成为大赢家，必得有很高的天赋才行。像彼得·林奇这样的投资奇才必然是天赋异禀，可他第一次上《华尔街一周》节目时却说："投资是99％的汗水加1％的灵感"。

　　成功的投资者，人们习惯于关注他头顶耀眼的财富光环，而对他背后辛勤的付出视而不见。在《战胜华尔街》一书中，彼得·林奇连续13年战胜市场、年平均复合报酬率高达29％这样的斐然业绩被归结于"勤奋"：他每年要走访500至600家公司，阅读700余份报告，在平常陪妻儿购物时也在考察公司。寻找值得投资的好股票，对他来说"就像在石头下面找小虫子一样。翻开10块石头，可能只会找到一只，翻开20块石头可能找到两只。"

　　对于基金投资者而言，与其用心聆听所谓"股神"、"专家"的灵感推荐，还不如仔细研读基金每个季度的定期报告，了解基金风格、持仓情况、业绩表现等信息，对所持有的基金或是准备申购的基金进行筛选。进入7月，2009年第2季度基金报告已相继出炉，投资者可留意报告中的仓位、投资组合、份额变化等栏目，尤其是基金经理的市场展望及操作策略。不妨把过去几个季度的投资展望结合起来看，再与市场实际走势相对比，就能清楚地看到谁有前瞻性，而谁的投资思路较为混乱滞后。基金资产在各行业分布的情况，投资者可以由此来了解基金的投资思路，检验行业配置是否符合基金的投资风格。对于基金的前十大重仓股，如果与上季度相比，股票品种变动较多，可能暗示该基金的换手比较频繁。其实择时、个股选择、行业配置等任何一个环节失误都可能导致业绩溃败，上一季的绩优基金，如果不能适应市场转变或是贪图营销，很有可能在下一季名落孙山。

　　"不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败！"彼得·林奇如此告诫投资者。在投资领域，无知者从来都是无畏的，而作为一个理性的投资者，定期研读报告一定会对您的投资大有裨益。

　　华西都市报