股指期货如何影响基金投资？

　　投资人：股指期货推出以后，A股市场的高市盈率会否面临很大的挑战，甚至向港股靠齐？对基金投资有什么影响？

　　常松（富国天鼎中证红利指数基金经理）：股指期货不决定市场的估值。

　　朱少醒（富国天惠成长基金经理）：衍生品投资是高风险的。共同基金投资衍生品先期一般是套保为目的

　　投资人：股指期货出来，对指数基金有什么影响吗？

　　常松（富国天鼎中证红利指数基金经理）：从经验来看，股指期货的推出对指数基金是好事。因为大额的申购赎回，会造成指数基金仓位被动发生变化，从而影响跟踪效果。通过股指期货来进行仓位的控制，可以有效地降低指数基金的跟踪误差。

　　投资人：富国300指数基金是量化增强的，在震荡下跌行情中，是否助跌？在2010年行情中，如何保持净值的增长，会否使用股指期货？

　　常松（富国天鼎中证红利指数基金经理）：富国沪深300本质上是指数基金，在我看来，基金只是市场的参与者，没有谁有力量来助跌助涨。

　　至于2010年的净值增长，因为我们是指数基金，会跟随市场的变化而变化。我们希望比市场涨得多一点，比市场跌得少一点，争取客户在获得市场平均收益的同时能获得一点超额收益。股指期货推出来以后对指数基金是好事，但不是用股指期货来赌仓位，而是用它来做现金管理。

　　投资人：新股发行的市盈率如此之高，以至于一级市场都赚不到钱，对这种现象您如何看？

　　朱少醒（富国天惠成长基金经理）：这种现象正在逐步改变，一二级市场的估值差价太大长期来说是不合理的。随着打新风险的出现，发行价会逐步向合理估值回归。

　　常松（富国天鼎中证红利指数基金经理）：市场会走向均衡，最后新股只能获取合理和平均收益，所以我相信新股破发不会是常态。破发，打新股的人就少，发行价就便宜，就能从中获利，反之亦然！