基金投资不适合频繁操作

投资上证综指6年的年化收益率

投资上证综指12年的年化收益率

　　爱喝茶的人都知道，用开水泡茶之后，不能马上品出茶味，只有等待片刻之后方能闻到悠悠茶香。

　　在金融市场进行投资和泡茶类似。

　　既然我们面对不可预测的市场无法做到有效地择时，那么不妨留在市场之中，不再急功近利，赚钱概率的“茶香”将在时间的酝酿之下浸润我们的“财富”心田。

　　所谓择时，意为选择投资的时机。正确的择时可以让投资事半功倍，而不当的择时不仅得不到较好的收益，甚至会使本金受损。这也就是为什么很多投资者热衷于择时的重要原因。能够有效择时固然是件好事，但我们是否真的具备了择时能力呢？

　　“市场其实是一位狂躁抑郁症患者，任何人都无法预测他明天的心情。”这是本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)对于市场的认识。在本杰明·格雷厄姆看来，既然“市场先生”的性格是古怪而不可预测的，那么企图依靠择时去获取市场收益显然是愚蠢的。

　　然而在现实生活中，许多投资者总是信心十足，总认为自己有能力抓住投资的时点。由于过度自信和急于求成，使得在投资市场中普遍存在择时的冲动。为此，许多投资者希望通过加快操作频率，来以小搏大，达到收益最大化的目的。于是，在快进快出中渐渐助长了盲目追涨杀跌的习惯。

　　盲目、失当的择时不仅无法保证“在市场较低点买入，在较高点卖掉”，还会使投资者陷入在上涨时追入加仓，又在下跌中狠心斩仓的恶性循环，造成收益的亏损。

　　基金不适合频繁操作

　　基金投资，是一种适合中长期的投资。它投资的核心是对市场中那些中长期的战略投资品种进行布局和把握，借助基金公司的专业优势，挖掘质地优秀的上市公司，并进行持续的跟踪。

　　同时根据行业或公司实际情况的变化，基金会对所持有的证券品种进行调整和优化，进而实现比较稳健的投资收益。所以，基金不适合进行频繁的波段操作。

　　请留在市场中

　　一方面，股票市场显现较为频繁的牛、熊转换特征，不可捉摸；另一方面，对于普通投资者来讲，严重缺乏有效择时的能力。显然，在市场波动不断的情况下，通过择时投资、波段操作来获取超额收益是很难实现的。应该通过什么方式来提高赚钱的概率、降低赔钱的概率？

　　华夏基金认为，请留在市场中，保持投资的状态，不要急于求成地频繁进出。从长期来看，留在市场中并保持投资状态，赚钱的概率将随投资时间的增加而提高，赔钱的概率随时间增加而降低。

　　以上证综指为例，以6年为考察周期，1993年至2008年，共11个6年周期。如图所示，有10个周期年化收益率为正，一个周期投资净亏损，亏损3.14%。投资6年，赚钱概率为83%，赔钱概率为17%。

　　再以12年为考察周期，1993年至2008年，共5个12年周期。如图所示，5个周期均获得正收益，其中1996-2007年获得20.61%的年化收益率。投资12年，赚钱概率为100%，赔钱概率为0。

　　* 数据来源：依据WIND资讯整理