理财须明辨结构性产品

    在高风险投资环境下，结构性理财产品以其保本且有机会博取高收益的优势，赢得投资者青睐。但结构性产品无法回避投资风险，最后可能让投资者“白忙一场”，如何判断风险所在，认识这类产品的本质，已成为投资者必须事先明辨的问题。

　　部分结构性产品被指“假冒”

　　中国社科院金融研究所最近的一份报告披露，6月中资银行发行的8款结构性产品中，竟有7款疑似“假冒”，即收益表面与某项标的挂钩，但实际上收益是固定的。此论一出，立刻引起市场各方激辩。普通投资者暂且不去争论其对错，但确有必要明辨何为结构性理财产品。

　　结构性产品是指通过某种约定，在普通存款基础上，加入一定的衍生产品结构，将理财收益与金融市场参数，如汇率、利率、商品、一篮子股票、期货指数等价格挂钩。相比固定收益产品，它优势在于预期收益“上不封顶”。然而购买这类产品要注意，实现“上不封顶”有相当风险，甚至收益很可能为零。

　　专家认为，眼下是保本理财时代，将所有理财产品与跑赢CPI联系起来并不恰当，每种产品根据属性不同而作为资产配置的一部分，固定收益产品和结构性产品特点各异，能满足不同的理财需求。

　　目前市场上大部分结构性产品都到期保本，这是股票、基金之类所不能及的。同时产品提供了多样化投资组合，有效降低了整体风险，又有机会获取比传统定期存款更高的收益率。可结构性产品也最考验银行的研发能力。

　　结构性产品遭遇“寒冬期”

　　由于结构性产品在本金安全止损、参与高风险投资方面有独特优势，一度成为最受热捧的产品之一。然而近一年来，市场对结构性产品的质疑沸沸扬扬，从零收益事件到对银行研发设计能力的质疑等。

　　眼下，结构性产品的“老大”地位，已被固定收益类产品取代，6月份国内银行共发理财产品423只，90%属固定收益类产品，结构类产品不足10%。专家建议，在确定自己可充分把握其“结构”的基础上，可有选择地投资。目前金融分业经营的现状及相关法规缺失，一定程度上影响了金融衍生产品的创新，国内仍不具备设计结构性产品的市场环境，频发的零收益事件，使理财监管越来越严，导致中资银行在研发层面上有所顾忌，甚至主动放弃了结构性产品。

　　结构性产品须“投资有道”

　　目前低收益率的保本产品及贷款类、票据类信托理财产品，仍据主流，不过结构性产品并非毫无亮点。交通银行年初推出浓青系列产品3号，挂钩海外农产品期货标的，如与小麦、大豆、玉米等挂钩，最新收益已达17.9%，仅运作半年多。光大银行“同升21号”在保本基础上，收益联结恒生中国企业指数，预期年收益为8.0%或4.5%或1.45%。该银行与境外金融机构进行股票指数数字期权衍生交易，实现了与直接投资股票完全不同的风险收益配比，投资者最终收益，将取决于理财期限内H股指数走势而定。

　　对普通投资者，光大银行理财专家给出了一些方法建议：首先要看其基础资产标的，认清其为利率、汇率、股票或指数等哪类结构组合，再选择自己熟悉或了解的基础资产标的；其次看其隐含的市场趋势观点，就是对挂钩资产标的看涨、看跌、还是看平，这一点至关重要，也是结构性产品的最大风险所在；再次看其保本率和参与率；最后看其自动赎回机制，充分考虑流动性风险。