澳元理财品预期收益逆势坚挺

    在澳洲央行1个月内连续2次降息后，澳元8年来首度疲软之时，澳元理财的高息理财产品反而继续坚挺。昨日，本报统计发现，自9月上旬以来，部分银行推出的澳元产品仍保持着高达8%~9%的年化收益率。

　　“在目前的形势下，通过传统的政府债券、货币市场投资实现预期非常艰难，”某社科院金融研究所研究员对《每日经济新闻》表示。虽然一些“投资机会”可以支持较高的收益，如目前澳洲抵押贷款支持债券的收益率接近10%，但在当前金融环境下，上述澳元产品的投资风险不言而喻，大有非理性“搏命”之嫌。

　　澳元产品保持高预期收益

　　9月上旬，澳洲央行7年以来首次降息；10月7日，澳洲央行又再度降息至6%。受此影响，澳元也打破长达8年的牛市行情开始下滑，周三澳元兑美元一度跌至五年低点。另一方面，澳元是商品货币，当前商品市场疲软也影响了澳元的强势。

　　但同期限内国内银行发行的澳元产品却无视大环境的变化。据本报粗略统计，9月中旬以来，国内共有5家商业银行推出11款澳元理财产品，除3款产品属于以澳元计息挂钩股票、汇率的结构性产品，其余产品均投资于 “债券市场或货币市场”，年化预期收益率基本在8.5%~8.8%之间，还有1款产品的收益率达到9.20%。

　　“在目前的形势下，通过传统的政府债券、货币市场投资实现预期非常艰难，产品如何做到这么高的收益率确实不太清楚，”某外资行研究员对本报说道，可能有部分产品前期就开始运行了，所以锁定了收益。

　　社科院金融研究所研究人士则更为肯定地判断，要实现这样的预期收益很难。在当前金融环境下，上述澳元产品的投资风险不言而喻，大有非理性“搏命”之嫌。

　　实际收益可能偏离预期

　　公开数据显示，9月23日，票面利率5.75%、2011年6月11日到期的澳洲国债收益率为5.5125%，票面利率6.00%、2017年2月15日国债收益率为5.735%。也就是说，目前澳洲国债几乎不可能支持最高9.20%的收益水平。

　　目前，虽然西方银行间拆借市场已接近“瘫痪”并大幅推高实际拆借利率。但近期西方央行纷纷直接给市场注入流动性，则从反方面证明，金融机构信用风险已被市场放大。同时，即使银行间拆借利率大幅推高，目前利率水平能够支持的产品收益也仅在5%~6%。

　　另一个可能在于，直接挂钩抵押贷款支持债券、公司债等品种。此前有报道称，目前澳洲抵押贷款支持债券的收益率大约为9.5%。但类似产品操作风险度很高,“最典型的就是美国次贷危机前，部分信用等级的住宅抵押贷款支持债券平均收益甚至超过20%，但随着危机爆发，现在几乎没有买方，就算有也是按2折的价格收购，”上述外资行研究员说道。

　　虽然澳元产品的产品说明书中宣称，投资的债券将是债券市场中信用等级较高的品种，但上述社科院金融研究所研究员认为，如何操作那是银行幕后的事情，并不是严格按照说明书来的。

　　“要注意银行产品书中关于实际收益与预期收益可能偏离的说明，”一业内人士在看过一款澳元产品说明书后，特意用红线标注了相关内容。“这些产品基本都不是保证收益，达不到，银行也没责任”。