投资者如何制定下半年投基策略

　　盘点：2007上半年

　　证券投资类

　　指数型基金：业绩领先股票型基金：分化加剧

　　根据中国银河证券的统计显示，今年上半年，指数型基金净值增长率为73.35%，其绩效排名在各类开放式基金中领先。股票型基金平均净值增长率为65.72%；混合类偏股型基金平均净值增长率为62.78%，上述两类基金均实现全体基金净值增长。

　　统计显示，在净值增长率超过90%的20只基金中，指数型基金占据了6大席位，它们分别是易方达深证100ETF、融通深证100、长城久泰中标300、华安MSCI中国A股、友邦华泰红利ETF、华夏中小板ETF。其中，易方达深证100以106.55%的净值增长率领先。

　　银河证券王群航表示，因为在趋势特征明显的基础市场行情背景下，指数型基金的净值涨跌表现总是与市场同步，因此指数型基金的投资业绩好坏，很大程度上取决于其对基础市场行情发展趋势的明确判断，否则将会面临坐“过山车”的窘境。此外，指数基金业绩的好坏与其对标的指数的选择也密不可分，因为不同的指数会在同一时间段里有不同的涨跌幅度差异。如深证100指数上半年涨幅为103.25%，而上证50指数(2896.159,-59.05,-2.00%)的涨幅仅为61.52%。

　　而在主动投资型证券投资基金中，虽然有完整半年期运作的基金净值全部增长，但具体基金之间的差距却在加大，绩差基金的净值增长率不及绩优基金的三分之一。

　　在股票型基金中，华夏大盘精选、中邮核心优选的净值增长翻番，华安宏利、博时主题的净增增长率介于90%至100%之间。其他绩效表现较好的基金还有光大保德信红利、建信优选、华宝兴业先进成长、兴业全球等基金，半年的净值增长率均高于80%。

　　而在混合类偏股型基金中，成立时间不足两年的东方精选基金和成立时间不足一年的益民红利基金，净值增长率高于90%。同样成立时间不足一年的华宝兴业收益增长基金，以及泰信先行策略基金、巨田资源优势基金的净值增长率高于80%。

　　纵观这几只涨幅居前的基金，多为规模在40亿份之下的小盘基金。天相投资基金研究员闻群分析，小盘基金上半年的突出表现，是同期股市运行比较特殊的结果。“从今年年初开始，中小盘股、题材股、低价股表现活跃。收益率靠前的小盘基金大都选择了中小盘股，契合了市场热点。而且一些小盘基金今年以来长期处于暂停申购期，规模控制在适当范围内，也有利于净值增长。同时，规模较小的基金，可以发挥‘船小好掉头’的优势。”

　　如在股票型基金中业绩领先的华夏大盘精选基金，今年以来收益率已经翻番。纵观其2007年一季报中列举的前十大基金重仓股，岳阳兴长、恒生电子、锡业股份、石油济柴、雅戈尔、苏宁环球等名不见经传的中小盘股赫然在列，而基金扎堆的中国银行、工商银行、招商银行、中国联通、万科A等大盘股则一概欠奉，仅有一个中国石化名列第三大。而上述中小盘股今年以来最大涨幅普遍翻番，甚至好几倍，促成了华夏大盘精选取得业绩第一。