上期所强化风控出新招

    昨日，上海期货交易所发布《上海期货交易所风险控制管理办法》（修正案）和《上海期货交易所结算细则》（修正案），两项办法分别从2009年1月23日起和2010年3月份的合约开始实施。上期所同时通知，要求各会员单位做好2009年春节长假市场风险控制工作，并针对近期国际商品市场波动有所加剧的特点，制定了春节前后的风险控制方案。业内人士指出，由于此次调整保证金和涨跌停板改在节前，上述措施的实施有利于较大程度防范期货市场系统性风险。

　　涨跌停板调整出“新招”

　　根据上期所通知，自2009年1月22日收盘结算时起，铜、铝、锌、黄金、天然橡胶和燃料油等期货各合约的交易保证金水平由原比例提高至10%；2009年1月23日起，铜、铝、锌、黄金、天然橡胶和燃料油等期货各合约的涨跌幅度限制扩大至7%。如遇上述交易保证金比例、涨跌幅度限制与现行规则规定的交易保证金比例、涨跌幅度限制不同时，则按两者中比例高、幅度大的执行。

　　值得注意的是，涨跌幅度限制和交易保证金比例的调整提前至春节长假前开始执行，这与以往的惯例截然不同。对此上期所相关负责人解释说，“元旦假日前部分品种即出现单边市，这对假期后风控措施的力度以及风险的释放都产生了影响，此举目的就在于避免这一情况的再度发生。”

　　通知指出，如果2009年2月2日（春节后首个交易日）未出现停板，当日收盘结算时起的交易保证金收取比例和下一交易日起的涨跌幅度限制恢复至原来标准，即：铜、铝、锌期货合约的交易保证金比例为7%，涨跌幅度限制为5%；黄金、天然橡胶和燃料油期货合约的交易保证金比例为8%，涨跌幅度限制为5%。

　　此外，由于春节休市原因，铜、铝、锌、黄金、天然橡胶和燃料油等期货相关合约的持仓限额、整倍数调整和黄金Au0902合约的自然人持仓调整为0手的时间相应提前至1月23日。燃料油Fu0902合约从1月20日收盘结算时起的交易保证金比例提高至40%，最后交易日为1月23日。该合约的交割日为2月2日至6日。在出台上述措施的同时，上期所同时要求各会员注意做好风险防范工作。

　　风险控制力度加大

　　上期所相关负责人表示，因全球金融危机进一步加深和地缘政治危机再度激化，近期国际商品市场波动有所加剧。为有效防范和化解全球商品市场动荡带来的风险，特别是春节长假期间，因全球商品市场持续交易而累积的市场风险，上期所在元旦假日风险控制措施的基础上，进一步强化了春节长假期间和日常风险控制力度。

　　业内人士指出，上期所此次发布风控措施并配合相关管理办法的实施，不仅增加了长假前的防范措施，同时也强化了期市的整体性风险控制力度。上海中期总经理助理蔡洛益认为，这主要体现在加强日常风险防范的弹性方面。

　　比如，为有效防范商品市场价格大幅波动给日常交易带来的风险，上期所适度扩大了《上海期货交易所风险控制管理办法》中第三章涨跌停板制度中各品种期货合约（除燃料油合约外）出现单边市时涨跌停板幅度和交易保证金比例，即：当某期货合约在某一交易日（该交易日称为D1交易日，以下几个交易日分别称为D2、D3……交易日）出现单边市，D1交易日结算时该合约交易保证金比例统一调整为10%，D2交易日该期货合约的涨跌停板幅度统一调整为7%。若D2交易日出现同方向单边市，则当日交易日结算时该合约交易保证金比例统一调整为12%，D3交易日该期货合约的涨跌停板幅度统一调整为9%。